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谁让中国股市又牛起来?

http://www.CRNTT.com   2014-12-09 09:01:44  


  中评社北京12月9日讯/在过去两周时间里,中国股市突然间成为众星捧月的焦点,俨然一个牛市时代已经到来。11月24日至12月5日,上证综指和深证综指分别上涨18.13%和6.97%,中小板与创业板也是应声大涨,金融业、采矿业、房地产业更是成为牛市的宠儿。沪深股市在短短一周内成交额超过4万亿元,单日成交突破万亿元,创下历史“之最”。时间退回到五个月前,股市还和前两年一样处于“少人问津”的境地,如今这一突如其来的市场转变究竟是中国实体经济向好的信号,还是有是又一股市场泡沫,值得我们深思。到底是谁又让中国股市又“牛”起来了?

  中国网刊登南开大学国际经济贸易系博士研究生蒋为文章表示,股市信息是投资者对未来企业绩效的一个综合反映,在一定程度上反映了市场主体对于宏观经济的态度,往往被视为经济增长的先行指标。但是,在一个非有效的股票市场中,股市信息对宏观经济基本面的反映却存在着严重的噪音。没有实体经济支撑的股票市场上扬最终也只是一个投机泡沫,股票上涨越快,泡沫也越为危险,最终也将伤害健康股市的形成与实体经济的增长。

  文章分析,此次股票上涨的最大动力源自于央行11月21日的非对称降息,市场广泛预期中国将在明年上半年继续延续降息政策,不排除连续的降息降准可能性。此次央行的降息着实是金融市场期盼已久的,对股市的带动作用本在意料之中,但市场反映如此剧烈却在意料之外。降息所引发的股市上扬本身不存在问题,但问题在于股市上扬究竟是因为市场因降息对宏观经济预期增强,还是投机性因素占到主导,这就决定着此次牛市的质量问题。要判断这一问题,我们要从两个方面来考虑:股市的资金来源与经济增长的基本面。

  此次支撑“牛市”的巨量资金从哪儿来?据证监会披露:11月24日至12月4日,一般法人机构净卖出1252亿元,各类专业机构投资者合计净买入309亿元,自然人投资者净买入659亿元。本轮行情中,个人投资者特别是持有A股市值在10万元以下的散户净买入更多。中小投资者,尤其是新入市的中小投资者在此轮牛市行情中做出了相当大的贡献。散户投资者在多年的股市趋冷情况下,面临突如其来的股市利好行情,开始大举进入股市,而机构投资者对于此轮的市场行情则相对较为克制。散户投资者向来具有不稳定性程度高,受投机因素影响大的特点,很可能散户投资者是在市场上扬趋势出现后开始进入市场,具有很强的投机目的。来自多家证券营业部的信息显示,集中开户现象出现于A股已经产生明显“赚钱效应”之后,这一点也证实了这一判断。这一基本模式也就注定了此轮投资者基本不关注公司的基本业绩,而仅仅是为了追逐短期的投机收益,中国股市应当谨防因投资者情绪转变带来的巨大波动风险。 


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