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应当尽快改变负利率水平

http://www.CRNTT.com   2011-08-22 10:32:41

首先，加剧收入分配不平等，影响社会稳定。普通公众的收入不可能有大量剩余，因此个人或家庭无法利用有规模的金融投资来抵御通胀，面对负利率只能看着自己已经获得的报酬被贬值。应当注意的是，经济安全是每个人尤其是普通民众的本能追求，严重的负利率让民众的家庭储蓄快速地缩水，这会从根本上动摇社会稳定的基础。 　　其次，会降低资金使用效率，阻碍技术创新。当前调整经济结构的成效不够理想，重要的原因是低效率的产业部门能够获得充足的资金供给。负利率人为地扩大了资金供给总量，导致货币市场上流动性泛滥，失去了优胜劣汰的选择功能，刺激了房产投机。技术创新等活动往往因为需要较长的时间，面对负利率构造的市场环境，结果不仅是比较利益低，而且市场风险大。 　　再次，扭曲了实际生产成本，加重外部失衡。中国出口贸易中有相当部分的商品能耗高、技术水平低、环境污染严重，仍具有出口竞争力是得益于负利率。比如，加工贸易在中国出口中占有很高的比重，外商投资者一方面是利用中国的工资水平低，另一方面则是利用中国市场上的融资成本低即利率低。 　　因此尽早改变负利率水平，对于优化整个宏观经济运行格局已是刻不容缓的事情。 　　文章强调，货币价值的稳定直接关乎政府的信誉，影响民众的信心。负利率是货币稳定最直接的杀手。当前在外部世界对人民币价值看涨的时候，如果因为负利率而导致国内公众对人民币失去信心，引起经济混乱，那将造成不可估量的损失。

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