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中国信贷增速全面超预期 怎么办

http://www.CRNTT.com   2009-07-20 10:14:33

货币信贷增速再度全面超预期 　　中评社北京7月20日电讯／6月份货币信贷增速再度全面超预期。根据历史经验，无论从哪个角度衡量，似乎都已超过正常经济预期所必需的水平。 　　　第一财经发表兴业银行宏观分析师鲁政委文章表示，在市场通胀预期上升的情况下，预计央行下半年对流动性和信贷的调控力度将会加大，年内上调法定存款准备金和利率的可能不大；后续月份财政上新项目的节奏和力度可能也将有所节制。而在12月份的中央经济工作会议上，宏观调控政策的基调可能从当前的“扩张”倾向转为更为中性的“灵活”、“稳健”取向。 货币增速全面超预期 　　文章称，6月份M0、M1、M2同比增速分别为11.5%、24.8%和28.5%，分别较上月加快0.2、6.1和2.7个百分点。M2较市场预期水平26.7%高出1.8个百分点。同时，M1和M2不仅是去年11月份见底之后的连续第七个月持续加速，而且同比增速也再度刷新了1997年1月有数据以来的历史最高增速。 　　“喇叭口”迅速收窄。通常被用来衡量经济活跃程度的“喇叭口”（M2-M1）迅速由上月的7.1%快速收窄至3.7%，这是在今年1月份达到12.1%高位后的连续第5个月收窄。 　　“喇叭口”收窄的主要原因可能有：第一，票据融资继续下降。6月份新增票据融资仅为150亿元，余额自1月份以来持续下降；第二，活期存款增加明显。一方面，资本市场的持续活跃，IPO网上申购方式改革后，散户中签率有所提高，而首发的两只新股首日涨幅均接近100%，这无疑会鼓舞“打新”热情，令储蓄资金开始出现活期化苗头；另一方面，在持续的财政政策刺激下，企业活期存款增速也较此前有所加快。 　　由此，对于“喇叭口”的收窄，一方面反映了经济活跃程度较此前有所提高，但另一方面由于有票据保证金和资本市场的影响，对由此折射出的经济改善程度还不能估计过高。

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