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中国，不要轻忽2010年的风险

http://www.CRNTT.com   2010-02-10 11:29:40

但我们不能排除几种可能性。首先，由于存在某种潜藏的问题突然暴露，美国刚刚恢复的金融稳定再次遭到破坏。其次，由于“退出战略”实施过早，美国经济“二次探底”。再次，美元贬值加速。最后，贸易保护主义加剧。 　　美国经济的复苏是超常规扩张性财政、货币政策的结果。2009年美国财政赤字达1.42万亿美元，相当于美国GDP的10%，创第二次世界大战结束以来最高纪录。目前美国国债占其GDP比重已达84%。为了保证经济增加和降低失业率，美国政府在2010年可能会继续采取扩张性的财政货币政策。在这种情况下，中国将有一个较好的出口环境。 　　美国的巨额财政赤字已经引起公众严重不安。美国还一直保持经常项目逆差，而财政赤字的增加将导致经常项目逆差的进一步恶化，并将使美元贬值的压力进一步增加。2010年美国政府面临两难选择：继续执行超常规的扩张性财政、货币政策，则美国的财政状况和国际收支状况将会进一步严重恶化。 　　实行“退出战略”，美国经济可能再次探底，失业率再次回升。如果美国政府既不希望经济二次探底、失业率回升，又不希望财政赤字增加过快、国际收支平衡进一步恶化，惟一可用的经济政策工具就是贸易政策。增加出口、减少进口(减少经常项目逆差)将成为美国2010年经济政策的一大着力点。 　　增加净出口可以同时实现保增长、保就业和减财政赤字、减经常项目逆差，从而稳定美元的双重目标。除非出现革命性的新技术、新产品，美国政府只能依靠有限的政策手段增加出口、减少进口。美国政府可能继续对美元贬值采取“善意忽视”的政策。由于中期选举将在年内进行，2010年美国国内的贸易保护主义的压力肯定会大大增强。 　　总之，2010年中国外部环境可能出现变数，我们不能、亦不应把2010年及以后的增长寄希望于出口的持续增长。 　　只要中国政府认为必要，2010年中国经济增长就能够保持在8%至9%的速度。在未来数年内中国运用扩张性宏观经济政策、特别是扩张性政策的空间依然存在，公众对中国经济增长的近期前景持乐观态度是正确的。 　　但是，经济增长不可能永远依赖政府干预，依赖政府的扩张性财政、货币政策。我们希望在实现增长目标同时，中国发展模式能够得到调整，经济结构能够得到改善。惟其如此，在未来的数个十年中，中国经济才能持续增长。

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