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明年通胀形势如何？

http://www.CRNTT.com   2011-11-10 08:21:20

在对明年食品类和非食品类物价涨幅预测的基础上，按照观察中国通胀的方法，大致匡算了2012年CPI的同比涨幅： 　　测算的结果显示，今年随后的三个月（10月至12月）CPI涨幅分别为5.8%、4.8%和4.8%；2012年通胀走势应该是逐步回落的，全年的涨幅大致在3-3.5%，其中，翘尾在2-2.2%，新涨价1-1.3%，全年的走势可能是“前高后低”。 　　这个预测也符合对中国通胀经济数据的周期观察：在一个完整的通胀周期中，通胀上升期的时间间隔和通胀回落期的时间间隔为2：1，从此轮通胀的启动点（2009年7月）算起，顶点出现在2011年7月，其间隔为24个月，估计通胀回落期为随后的12个月，即意味着2012年上半年通胀处于回落态势，应该属于大概率事件；但下半年能否如预期测算继续回落，则存在不确定性。 　　文章认为，在上述对于通胀的预判之下，明年央行利率政策不会大动作。 　　观察一年期定存的名义利率和实际利率的变化发现：伴随明年通胀的回落，实际利率可能最高将升至1.2%，但从历史数据来看，尚不至于触发央行降息的动力，除非明年经济增长出现意外的下滑，否则明年还看不到央行降息。另外，市场关于人民币的贬值预期，也在客观上制约央行的降息动作。 　　鉴于通胀给监管当局在政策面压力的趋缓，以及中国经济增速向“软着陆”的回归，相信未来一段时间中国资本市场的腾挪空间正在变得相对宽松。

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