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定向宽松调结构亟待精细化的财政支持

http://www.CRNTT.com   2014-06-18 09:14:40

中评社北京6月18日讯／定向宽松的货币政策服务于“微刺激”，即在国家支持的领域或行业，实行扩张的货币政策，以保持一定经济增速。与此同时，这些被支持的领域或行业，如小微企业、“三农”、棚户区改造，也肩负着调结构、促转型的任务。 　　证券时报发表深圳市房地产研究中心李宇嘉文章表示，值得关注的是调结构、促转型的改革能否落到实处。因为，这些改革口号喊了不是一年两年了，但始终没有落到实处。因此，定向宽松的货币政策，应当更多地关注是否起到了调结构、促转型的作用。 　　对小微企业和“三农”给以财政支持 　　文章分析，首先看看当前定向宽松的货币政策在调结构上的着力点。今年以来，小微企业、“三农”和棚户区改造是前两轮货币政策定向宽松的重点领域，目的是解决融资成本高、金融资源投入不够的问题。目前，中国小微企业和“三农”融资难、融资成本高不假，但这一问题是国际性的难题。一般来说，小微企业和“三农”属于高风险、缺乏可靠抵押物、信息不对称严重的行业，主流融资渠道不可能解决这些行业的融资需求，即便愿意给予贷款，也一定会以高利率来对冲高风险。 　　从国际来看，解决这两个行业融资难、融资成本高的一般路径就是成立财政支持的政策性金融机构、担保机构，或者给予直接的财政补贴。对于“三农”来说，中国在上世纪末就已经成立了政策性的金融机构—农业发展银行，而中国农业银行、农村信用合作社、农村商业银行等传统的支农金融机构，在农村基层分支机构的布局也很广泛。“三农”领域关系国计民生，但边缘性、脆弱性很突出，需要政策性金融扶持的（如农田水利建设、农业生产资料贷款、小农贷款等），应当更多地着力在确保农业发展银行扩大业务范围，提供足够的金融支持上。 　　“三农”金融领域属于商业性的业务，如农业产业化、现代农场、农地承包经营、农地流转等，应该更多地通过基层商业性金融机构来提供金融服务。毕竟，基层金融机构对于信息的掌握、风险的判断更全面。但不可忽视的一点是，中国金融机构风险管理能力相当粗略和简单，不是靠不动产抵押，就是靠政府的隐性担保。这就是为何金融机构最愿意给房地产企业、政府融资平台贷款，因为前者有土地抵押，后者有政府隐性担保。因此，既没有抵押物，又没有隐性担保的情况下，即便针对“三农”贷款实施诸如降低存款准备金率、再贷款的措施，也难以达到激励金融机构加大支持的作用。

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