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吴晓灵：顶层设计和金融体制改革

http://www.CRNTT.com   2011-08-29 08:51:18

三是功能监管和机构监管的关系。中国现在基本上是机构监管，监管当局把自己监管的机构看成自己的儿子，维护它的利益。以至于对于同样法律关系的产品，三个监管当局出台了各自不同的规则，导致市场混乱。所以，现在强调仍然以机构监管为主，但是应该逐步实行功能监管。实行功能监管就是业务牌照制。如香港就有很多牌照，资本市场搞证券就有九种牌照，你做某种业务就给你发某种牌照，你只要具备一定条件，就可以申请该业务的牌照。 　　四是综合经营路径选择。如果我们的监管能够实行业务牌照制，那么就涉及到第四个问题综合经营的路径选择，即集团综合、法人分业。分业经营过程中，如果没有大的利害冲突，可以申请多种牌照。比如信托牌照和银行、证券、保险其实并不矛盾，信托业务是这三者的交集。 　　五是人民币国际化的顺序。比较理想的人民币国际化的顺序是，加大汇率形成机制改革力度，推进资本项下可兑换，使得人民币成为结算货币，广泛使用后，变成国际化货币，最后再变成储备货币。但是在汇率改革问题上，各方难以形成共识，因此人民银行剑走偏锋搞国际贸易人民币结算。原来在周边国家是有人民币结算的，主要是边贸，现在则是国际贸易都可以用人民币结算。这样可以倒逼我们必须加快资本项下可兑换进程，因为那么多货币出去以后必须有回流渠道。如果没有回来投资的渠道，没人愿意用人民币结算，就会倒逼资本项下开放。而且，在香港形成离岸人民币中心以后，香港人民币贸易汇率对于我们的汇率会产生一种参照，这也会促进人民币汇率进一步市场化。人民币正在通过这样的一种渠道走向国际化。个人认为中国完全具备五年之内实现资本项下可兑换的条件，关键是我们的决心和认识必须统一。而且，在人民币升值空间没有完全消除的时候实现人民币国际化，是一个有利的时间窗口。 　　六是国际货币体系改革的方向。对这次金融危机的爆发，国际货币体系的缺陷负有不可推卸的责任。世界经济不平衡走到今天与货币结算制度有非常大的关系。未来改革的方向有两条思路：一是SDR的思路，基本上就是欧盟的思路。欧元现在尽管遇到很多问题，但是欧盟地区还是想把欧元维护好。二是全球形成几个主要储备货币，然后形成有约束的国际储备货币。把SDR逐渐做实，而且在国际贸易中产生一定作用，对于调整国际贸易关系还是有好处的。

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