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中评智库：如何解释美国经济现状?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

从劳动力市场整体来看，失业率相对较低，连续4个月3.6%，接近50多年来的最低水平。劳动力参与率为62.2%，远高于2020年4月的60.2%的历史低位。过去六个月，工作岗位增长了1.8%，平均每月增长45.7万个工作岗位，这大约是过去六次衰退前六个月就业增长速度的两倍甚至更多。尤其与维持经济稳定的所需每月增加就业岗位5万个相比，就业增长仍然非常强劲。每个失业工人大约有1.9个职位空缺，远高于疫情以前的记录。 　　第三，定义“衰退”为时尚早 　　美国经济产出收缩，但却没有出现大量失业。当前出现GDP和失业率同步下降的复杂局面与以往任何一次衰退情况都不同。 　　一般来说，一个国家进入技术性经济衰退的标准是“连续两个季度GDP为负值”，但美国国家经济研究局对衰退的定义则为“多数经济领域内的经济活动连续几个月出现下滑”。它确定衰退开始和结束的日期时，参考的指标更为复杂，要根据就业水平、产出、收入、制造业活动、企业销售等一系列月度和季度指标，做出最终判断，最重要的指标是就业水平。 　　历史上，最终以就业水平指标来定义经济运行的情形很多。1960年，经通胀调整后的美国家庭收入处于上升阶段，但美国国家经济研究局将其定义为衰退。2001年，美国经济产出并没有大幅下降，GDP也没有连续两个季度收缩，但美国国家经济研究局还是将其称为持续八个月的经济衰退。他们共同的特点是失业率增加，在1960年到1961年间失业率增加1.9个百分点，2000年失业率最多增加11.2个百分点。二战以来，美国经历的12次衰退中，失业率增幅的中位数为3.5个百分点。 　　现在的情形则完全相反，美国经济中的其他指标可能指向衰退，但劳动力市场没有指向衰退的情况。经济产出可能收缩，但失业率非常低，劳动力市场可能持续走强。在2022年的头7个月中，有6个月美国超过1100万个职位空缺，比疫情前美国职位空缺400万个多得多，换句话说企业对劳动力的需求仍有充足空间。因此，就目前美国就业市场火爆程度，美国国家经济研究局可能很难将其定义为“衰退”。 　　二、如何解释美国经济现状 　　为何会出现经济产出与失业率双降的情形？究其原因是两者之间的负反馈机制尚未建立起来，故而美国经济暂时没有出现经济产出的螺旋式下降。 　　首先，此次经济收缩是通货膨胀驱动而非信贷驱动，对企业损害较为温和，使得企业没有动机裁员。

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