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台湾股市大涨 未来走势及因应

http://www.CRNTT.com   2009-07-08 11:43:13

二、对策建议  　　从上述的分析可知，台股未来无论是在资金或价值重估方面，均充满着乐观的气氛。然若从总体经济的角度来看，却也存在诸多的疑虑，例如攸关台湾经济成长命脉的出口数据，5月的出口虽较4月成长，但年衰退率仍依旧高达31.4%，表现并未如预期理想。即便是具有领先意味的外销订单，5月年增率依旧是-20.14%，丝毫未见起色。更遑论其他诸如经济成长率、民间消费与投资、工业生产指数等诸多总体经济变数仍旧维持着衰退的局面。  　　此外，相关的总体指标，例如融资余额频创近期新高，但股价却未同步创下新高，因而形成另一种形式的死亡交叉；台币升值走势持续，往往造成电子业巨幅的汇损，进而冲击电子类股的表现；本益比持续拉高，从3月的13.89倍大幅拉升至5月的62.12倍，幅度之大，为历年罕见，未来可能存在大幅的修正空间等。在上述这些利多及隐忧并存的台股市场中，政府相关政策是否有使力的空间，确实值得探究一番。有鉴于此，以下仅提出几项可行的方案及策略，供执政当局参考：  　　一、持续宽松的货币政策：金融海啸余波荡漾，现今景气虽有回春迹象，但仍不可轻忽，1930年代美国大萧条时期及1990年代日本失落十年的案例可为殷鉴。两个例子均为有关当局轻忽金融危机的后座力，而在危机稍微舒缓的初期，立即反向采取紧缩的货币及财政政策，因而导致经济的二度衰退。而股市向为经济橱窗，一旦未来经济有衰退之虞，股市势必加速反应重挫，不得不慎。  　　二、放宽台股涨跌幅限制：目前台股涨跌幅7%的限制是三、四十年前为了保护高达90%以上的散户所订定的规定，然目前台股结构已大幅改变，散户虽仍占多数，但法人才是主导市场的主要力量。因此基于顺应时代潮流，且趁着股市大涨之际反对声浪相对较少，同时也为了与国际股市接轨，适时地放宽涨跌幅限制确实值得研议。然在放宽涨跌幅限制的同时，相关的配套措施亦应一并实施，例如当大盘跌幅超过一定比例时，需立即停止交易，以保护投资人；或是当公司有重大讯息公布时，需对个股暂停交易，直到消息厘清或公布为止。  　　 三、降低融资成数或提高融资维持率的追缴比例：以当今台股结构而言，大部分会使用融资的多为散户大众，然目前大多数个股融资比例都为六成（自备款四成），而追缴的维持率却设定在120%，表示当持有个股面临追缴危机时，若无法提供足额的担保品而需面临股票断头，最后所能回收的金额往往不到三成，几近血本无归。因此站在保护广大投资人的立场，即使可能会降低股市流动性，但仍有必要提高融资维持率的追缴比例或降低融资成数。

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