【 第1页 第2页 第3页 】

换一个角度看“退出政策”

http://www.CRNTT.com   2010-05-05 08:50:32

因此，激进的货币政策在救市方面功不可没，但特殊的刺激举措对退出政策带来了一定的困难。 　　中国经济已经不仅仅是复苏 　　文章认为，今年一季度经济数据发布以后，关于经济是否过热的问题有很大的争议，但是，几方面实际数据反映无法回避的事实是：经济已经是有热的“表现”。 　　首先，一季度GDP增长率11.9%的数据属于“高”的范畴。虽然许多人认为这是因去年处于深度金融危机低谷时的基数比较低的反映。但是，从中国央行近期发表的一季度宏观经济分析报告表明，与前一个季度相比，季节调整后季环比折年率为12.2%。即实际上还比去年第四季度11.3%的季环比年率涨幅有所增加。这至少在理论上可以消除与2009年初经济增长相比产生的基数效应。或许央行的估算数据难以百分之百准确，但至少部分反映一季度经济快速增长并非仅是由于去年经济放缓而造成的统计结果。特别是，在去年第四季度已经减少新增贷款的情况下，今年第一季度经济仍呈现实际的大幅增长。那么，在今年第一季度信贷仍然高速增长的滞后效应的情况下，第二季度经济增长率难道会低？ 　　其次，投资数据仍然令人“震动”。虽然一季度中央城镇固定资产投资增速仅同比增长9.1%，远低于去年同期的30.4%。而且今年安排的5722亿元中一季度才开始陆续下达地方，仅公布了下达十大重点节能工程中央预算内投资22.28亿元。但是，地方投资似乎没有这么“客气”。有21个省区市2010年地区生产总值增长目标定在10%以上的省份，都列出了长长的投资计划和拟开工项目名单。各省公布的投资增长目标中，不仅东北和西部地区明显高于东部沿海，甚至有的省提出的投资计划高达12万亿元，令人愕然。显然，从地方投资发展的层次看，经济增长速度很难说是为了所谓的“复苏”，而是更加旺盛的经济“热度”。 　　再次，宏观经济的供求矛盾正在加剧。这不仅表现在已经看到的巨大的投资热情导致的各种基础原材料供应紧张和价格上涨，而且也反映在生产的可能性边界正在面临问题。这次央行的宏观经济报告的数据反映，3月份工业增加值产出缺口达到3.06%，为1998年以来的最高水平，且为连续第七个月上升。所谓产出缺口就是实际产出与可能产出之间的差额。产出缺口为正基本反映出生产与需求的矛盾上升。特别是，缺口过大必然形成对物价上行的推动力。 　　人们也许仍然为是否存在过热有争议，但是经济的客观数据还是提醒我们，应该采取措施选择适当的退出政策。

【 第1页 第2页 第3页 】