【 第1页 第2页 第3页 】

左小蕾：货币政策并未超调

http://www.CRNTT.com   2011-06-04 08:18:33

通胀可控 　　文章分析，如何认识目前的通胀形势？首先，通胀是一个货币现象。2009年9.2%的经济增长，平均超过28%的货币供应量增长，意味着，每一块钱的价值创造，对应着流通中的3块钱。经济最后平衡的结果，就是一块钱的价值要卖出3块钱，价格水平就上去了，通货就膨胀了。钱多了显然是通胀的根本原因。 　　实证研究证明，发钱一般发生在经济低迷总需求不足的时候，但通胀一般发生在经济走出危机恢复平稳增长以后，这就是为什么在去年第三季度，统计局数据显示中国经济连续4个季度保持平均水平上的增长，中国经济增长态势已经稳定后，央行立即动用货币工具调控通胀，政府把通胀管理放在今年宏观调控首要地位的原因。今年的通胀形势变化印证了这个决定是正确的。 　　通胀还有输入性压力。今年第一季度外汇储备增长超过1380亿美元，其中顺差298亿，外商直接投资84亿，也就是说有近千亿非贸易非直接投资的资本流入，大大加剧了国内流动性过剩的货币环境，这也是存款准备金率每月上调一次的主要原因。实际上从去年6月人民币重新呈现升值态势以后，外汇占款就呈现快速上涨的态势。在人民币升值预期不断强化的情况下，资本快速流入的态势不会改变，相信存款准备金率逐月上调的操作也不会改变。直到美联储开始上调利率的时候，这个态势才可能发生变化。 　　在美联储货币政策没有转变之前，国际大宗商品价格上涨应该是常态，投机行为利用一些经济数据和突发事件推动的价格波动也会不断发生。原材料价格上涨的成本推动的输入性影响，只能靠国内经济结构和产业结构的调整来消化了。 　　至于通胀的一些其他的影响，比如自然灾害的影响。引用美国一位著名农业经济专家说过一句话，旱情对农业的影响常常被高估，农业并非看天收成，人的能动性在其中大得可怕。实际上2005年以来，国内几乎年年旱灾水灾，但是连续七年粮食增产，只要政策到位，救灾得力，今年的大旱未必导致粮食减产，未来粮价也未必会因为供给减少而上升。 　　相关部门通过经济和法律的手段对流动环节和市场秩序的管理，应该可以有效遏制一些不合理推动价格上涨的因素。近期启动的与通胀挂钩的对低收入群体的补贴机制，对提升全社会的通胀承受能力会起到作用。 　　如果所有的政策能够到位，国际国内不发生所谓黑天鹅事件，今年国内的通胀可以控制在5%的水平上。

【 第1页 第2页 第3页 】