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人民币跨境问题上的五个认识误区

http://www.CRNTT.com   2010-01-26 08:58:06

根据同样原理，去年7月启动的跨境贸易人民币结算，也在跨境银行代理结算和清算模式下进行。由此，境外人民币并非存放境外的人民币，而是境外持有的、存放在境内银行体系中的人民币。 　　认识这一点非常重要，因为这是本币结算与外币结算截然不同的地方。采用外币结算时，外币资金的所有权随结算方向发生了实实在在的转移的同时，因其存放地本身就在境外，所以中国支付的外币真实地汇划到了境外，离开了中国的银行体系；而采用人民币结算时，人民币资金虽然转移了所有权，但无论收付都依然留存在中国的银行体系内。 　　误区二：境外人民币具有外汇性质 　　境外人民币是否具有外汇性质呢？对当地来说，毫无疑问是诸多外币中的一种；但对作为人民币发行国的中国来说，则不应视同外汇或具有外汇性质。 　　这也不符合法理和国际惯例：一是，一国主权货币对其发行国而言永远都是法币，无论其持有主体是谁。试想，若中国都将境外人民币作为“外汇”来处理和管理，那国际上又该如何定位这一走出去的人民币呢？ 　　二是，人民币支付结算功能从境内向跨境发展，是人民币随着中国经济的发展，其支付结算功能依据货币发展规律自然演进的结果，不应再贴上“具有外汇性质”这样的标签，人为地矮化或限制人民币的支付结算功能。 　　进一步地，境外通过与中国经济交往获得的人民币也不是外汇。对于中国而言，人民币就是中国发行的主权货币，不能因其用于支付时不作外汇，持有时又作外汇来区别处理。 　　误区三：人民币对外负债=外债 　　实际上，人民币对外负债不能简单地等同于外债，它确实是中国的对外负债，是人民银行货币发行量中的一部分，但与外币对外负债是有着很大区别的。 　　从技术层面来看，人民币对外负债的具体表现是境外持有人民币，因此，其本质是人民银行的对外负债，是人民银行众多货币发行量中为境外主体持有的那部分人民币，反映在人民银行的资产负债表中用于衡量货币供应量的M0、M1、M2等指标中。也就是说，在人民币未走出去之前，上述指标均为人民银行的对内负债；人民币走出去之后，上述指标将表现为人民银行的对内负债和对外负债两个部分。 　　本币对外负债与外部对外负债有很大的不同。从偿付角度来看，本币对外负债时，偿付采用的是中国的法币——人民币，其货币供应量由中国掌握。外币对外负债时，偿付采用的是他国的法币——外币，中国需要通过兑换获取，其货币供应量则由外国央行掌握。 　　从承担的风险角度来看，借用前美联储理事米什金在《下一轮伟大的全球化》中的一段论述来说明本外币对外负债的风险情况：“发达国家很少发生货币危机和金融危机的双重危机，因为其债务结构与新兴市场国家非常不同。发达国家的债务通常以本币计值，而且期限较长。当发达国家货币贬值的时候，贬值对企业资产负债表的影响非常有限，因为债务以本币计值。因此，贬值并不会引发金融危机。”

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