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中评：主权债务危机开始考验欧元区

http://www.CRNTT.com   2010-02-26 00:27:27

其次，整个欧元区只是一个经济及货币联盟，而不是政治联盟。欧元区只有统一的货币政策，而没有统一的财政政策，各成员国缺乏重要的财政协调。欧洲央行既没有发债机制，也不能直接干预成员国的财政政策。而且，欧元区各国的经济情况差异较大，不同主权国家，在面对不同国内环境时，还面临因统一货币而无法灵活选择货币政策的困境。金融危机以来，欧元区成员国的复苏进程各不相同，当法国、德国等欧元区核心经济体系走出衰退之际，PIIGS(葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙)等成员国却挣扎在经济衰退与复苏的边缘，统一的货币政策未必是各国最好的选择，主权债务问题充分暴露出欧元区的先天性缺陷。 　　欧元区普遍存在的主权债务问题由来已久，只不过金融危机使这一问题进一步彰显出来。如果上述五国主权信用风险得不到有效控制，很可能传导至欧元区的核心成员德国和法国。即使是财政纪律较好的德国和法国，预算赤字占GDP的比例也分别达到5.5%和 8.2%，整个欧元区总体赤字可能会超过GDP的7%。目前，德、法两个欧元区核心成员的主权债务评价仍维持AAA级。但是，欧元区第三大成员意大利已经失去AAA评级，第四大成员西班牙以及规模较小的葡萄牙也被列入负面观察名单。如果这些国家不能重整财政，其主权评级一旦继续被下调，将对欧元造成严重打击。 　　考虑到欧元作为主要的国际储备货币之一，欧盟作为最大的海外净资本输出经济体和全球主要的金融市场核心之一，欧洲主权债务危机的蔓延将对全球经济产生深远的影响。这主要表现为以下五个方面：

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