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中国债务迷局何解

http://www.CRNTT.com   2013-08-09 08:49:40

铁矿石现货价格目前牢牢地稳定在每吨130美元关口附近，尽管中国GDP增长放缓、固定资产投资增长下滑、且有迹象表明中国钢企近期一直选择由国内供应商供货。 　　银行对它们现有的债务进行了展期，债务总额的增长肯定源自某个领域。而且，地方政府债务目前的增长可能还要快于对外公布的数字。到底是谁在为这些债务提供资金支持，用的又是什么办法？ 　　以下是彭博调查中部分策略师的看法。“11名分析师一致表示，中国将扩大地方政府债券的发行，5名受访者表示，中国可能还会把不良贷款出售给处理坏账的资产管理公司，或者设立新的资产管理公司。3名受访者表示，中国将允许部分地方政府融资平台对债务违约。” 　　中国此前就有过把不良贷款转移到“坏银行”的经历；今天，中国有四大资产管理公司。上世纪90年代末，中国大型国有银行的不良贷款率高达30%，组建这些资产管理公司的初衷就是承接银行坏账。 　　美奇金投资咨询公司(J Capital Research)研究主管杨思安(Anne Stevenson-Yang)表示，中国可能已经在采取某种形式的“资产管理公司式”解决方案。她手下员工也听说，房地产开发商和地方政府融资平台正在通过某些途径获得新的信贷——如果没有获得这些信贷，它们可能早已违约了。 　　支撑债台高筑的借款人是一种挑战。目前而言，这一挑战正在由中国极富创造性的影子银行体系来应对。令人费解的是，该体系并不是彻底不受监管的，而且还与正规银行体系有着紧密的联系。 　　译者/邢嵬

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