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于斌:中国经济下行原因分析及对策

http://www.CRNTT.com   2014-11-20 09:28:35  


国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌
  中评社北京11月20日讯/受房地产趋势性调整影响,近期经济下行压力有所加大。根据近年来经济结构调整的趋势和节奏,明年有条件争取7%左右的经济增长,且今后两年有望确立新的增长平台。宏观政策应顺势而为,坚守底线,坚持速度服从质量,注重改革释放活力,为中国经济平稳转入新常态和“十三五”顺利开局奠定良好基础。

  楼市调整是经济下行主因

  财经网刊登国务院发展研究中心宏观经济研究部部长于斌文章表示,今年以来,经济运行呈下行态势。进入三季度特别是8月份后,下行压力有所加大,主要经济指标出现整体下滑。

  房地产趋势性调整是下行压力加大的主因。根据国际经验,户均住房达到1套左右,房地产新开工面积往往达到峰值。2013年中国城镇户均住房已达到1套,住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。根据测算,在2013年中国房地产新开工面积达到峰值后,从2014年开始逐步下降。今年以来房地产主要指标全面回落,其中新开工面积、销售面积、新建商品住宅销售均价等指标同比出现负增长。房地产投资增速持续下降,相对于去年同期和年初降幅均达到6.1个百分点。仅此一项就直接拉低固定资产投资和GDP增速约1.4和0.3个百分点。如果考虑其间接效应,对整体经济的冲击将更加明显,成为短期经济下行压力加大的主导力量。

  产能过剩与价格下降放大了供给波动。供给侧调整幅度偏大、供需变动不匹配的主要原因包括:一是房地产投资快速回落,并向中、上游传导,带动制造业、采掘业等部门的供给增长明显放缓。二是产成品库存被动增加,市场预期恶化,进一步降低产能利用率。1-8月工业产成品库存累计达到3.7万亿,创历史新高,同比增长15.6%,比去年同期高10个百分点。三是普遍且日趋严重的产能过剩,不仅压制PPI长期负增长,而且使其对短期需求波动的敏感度下降。PPI作为工业部门最关键的价格信号,其作用减弱后,企业原本优先调整价格的策略改为被动调整产能,进一步放大供给侧的波动。另外,银行相对收紧了信贷,企业降杠杆力度有所加大,资产负债收缩会导致供给侧加快调整。

  结构调整取得新进展

  文章称,与以往不同,在经济持续下行中整体效益并没有加速恶化,而且经济结构发生积极变化。

  首先,主要效益指标基本稳定。今年以来,在工业生产明显放缓的同时,效益指标基本稳定。1-8月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长10%,比1-7月回落1.7个百分点,但企业主营业务利润率维持在5.5%左右;年初以来亏损额累计同比增速呈下降趋势;财政收入和税收累计增速分别为8.3%和8%。效益指标由强弹性变为弱弹性,表明市场主体逐步适应宏观环境的变化,盈利模式开始发生转变。

  其次,经济下行对就业冲击不大。1-8月份,31个大中城市的调查失业率为5%左右,较年初有所下降,并未随经济下行而走高。从全国就业供求分析看,求人倍率稳定在1.1左右,总体上维持求大于供的格局。

  第三,经济结构发生积极变化。去年中国第三产业增加值占GDP比重首次超过第二产业,今年上半年占比继续提高,达到46.6%,服务业成为经济增长的最大来源。消费超过投资成为经济增长第一动力,上半年消费拉动GDP增长4个百分点,比去年同期提高0.6个百分点。中国出口虽然告别了原来20%以上的高速增长阶段,但仍高于全球同期平均增幅,占世界贸易的份额仍在小幅提高。

  第四,风险总体可控并开始有序释放。自2013年以来,中国明显加大了对金融、财政风险的监管和处置力度。对影子银行、非标资产的监管加强,银行风险有序释放,不良资产的核销处置明显加快,上半年上市银行核销规模是去年同期的2倍。以风险有序释放换取调整时间,促进资产、债务重组,有效避免了系统性风险。 


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