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人民币走势决定今年中国经济动向

http://www.CRNTT.com   2011-01-25 09:11:34  


 
  中国的经济转型之道路无疑还面临许多结构性障碍。如果我们把注意力从国内经济转向全球经济格局,那么如果中国不能在经济平衡上取得一个显着的突破,将会对全球经济的再平衡产生严重的影响。一个国际的贸易顺差,从宏观经济角度看,反映的是这个国家的储蓄过剩,而中国的贸易顺差,只是其他国家贸易净逆差的另一面而已。
  
  正如中国很难通过提升国内消费来(相对是美国很难通过提升国内储蓄)促进经济增长,中国要减小外贸依存度也绝非易事。中国出口在1991年到2009年以每年19%的高速增长。只要中国出口继续保持强劲的竞争力,出口就将继续在中国经济增长中扮演另一个火车头的角色。除了中国的规模经济和外部经济所带来的比较优势之外,中国的劳动生产率在过去数年也取得了长足的进步。(事实上,如果中国真的严格将其经济结构“再平衡”,许多邻近经济体的利益就不可避免遭受损失,例如日本、韩国、台湾,因为它们的出口经济高度依赖中国市场。所以说,如果中国经济要重整,它们也要重整。)

人民币升值步伐有待加快

  正如我们早先讨论过的,结构调整是一个艰难而漫长的过程。对中国而言,高储蓄率尤为棘手,因为短时间内要把储蓄率调低,无论是在经济还是社会层面都是极其困难的。这就不能不让我们把人民币问题提到桌面。普通常识告诉我们,人民币的任何大幅升值都会提升中国出口商品价格,降低进口商品价格,从而导致中国贸易顺差的锐减,这是为何中国一直承受着美国逼迫人民币升值的强大政治压力。因为人民币的兑换不是自由浮动,人民币究竟应该升值多少,才能解决上述问题这点是不切实际的。

  人民币在2010年6月与美元“脱钩”后已经升值了3.6%,同时由于中国的通货膨胀和美国有很大的差距,人民币是在“实际上”已升值到差不多10%。

  但从经济的角度来说,美元在同期也大幅度贬值,加上与中国贸易有关的重要货币如日元和新加坡元在同时已经升值,所以说,人民币的”名义有效汇率”(NEER)(按贸易额比重计算的人民币对主要贸易国货币的相对汇率)在这一时期实际上已经贬值了。如果按照”实际有效汇率”(REER,即名义有效汇率扣除相对通胀率)来计算,由于中国的高通胀率,人民币更明显地贬值了。 


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