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怎样化余额宝危机为契机

http://www.CRNTT.com   2014-03-12 08:30:25

中评社北京3月12日讯／最近，围绕余额宝引发了激烈的争论。先是，有央视评论员发文呼吁取缔余额宝，称因其推高了整体经济的成本。接着争论形成了两个阵营：一方可称为加强监管控制风险派，另一方是力挺创新派。 　　对于这个争论，央行行长周小川表态说“余额宝等金融产品肯定不会取缔”，但呼吁对金融创新加强监管的声音并未因此停止。 　　第一财经日报发表特约主笔张庭宾文章表示，要讨论清楚余额宝的现实影响和未来的合理监管，首先大家都要心平气和下来，没必要上来就做定性判断，需要更加理性地进行多层面分析。 　　从创新的角度而言，余额宝的融资模式是创新的，存入和取出只需客户点两下手机屏幕，这比传统的金融融资成本（高楼大厦黄金地段、大量服务人员和广告费）大大降低了。但它的盈利模式没有什么创新，与余额宝对接的天弘基金“增利宝”货币基金，其主要收益来自于持有的国债、中央银行票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等利息收入。 　　文章分析，从余额宝的利益分配角度看，收益方如下：1.余额宝的投资方受益最大，从原来活期存款的0.35%一下子提高到了6%左右；2.阿里巴巴的无风险固定收益；3.天弘基金是有风险的收益。 　　那么受损方呢？首先是整个传统金融体系，使得整个融资成本一下子从2%~3%骤升到6%~7%（在余额宝收益率上+1%左右）。这对传统金融体系的冲击比利率市场化更加严重。此前美国、中国香港等地的利率市场化都曾导致了大量金融和贷款机构倒闭。那时，金融机构虽因竞争对大存款户提高了利息，但可以从小资金户低息存款中找回一些利润补偿，整体利率水平上升有限。但现在由于余额宝的出现，即使100元的存款户，它也可以享受货币基金的收益，而这个收益甚至高过传统银行大笔资金的收益（因为传统银行的成本更高）。 　　如此一来，传统金融系统面临困境，它们面临三种选择：A.任由资金流入余额宝类的货币基金；B.在6%~7%的融资成本上再能赚到更多利润；C.放弃或收缩经营。 　　希望B成为现实，但这基本不可能。在当今中国市场已经充分竞争、经济探大底、经济结构调整的背景下，绝大多数中小企业利润有限。那么，在现实中，A和C就成为难免的结果。

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