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加息是今年全球市场关键词

http://www.CRNTT.com   2010-02-04 08:24:38

今年将拉开全球加息序幕 　　文章称，去年澳大利亚率先加息不仅加速了全球货币政策紧缩的来临，也为宽松政策的退出拉开了序幕。2010年新兴市场将领先于发达经济体率先加息，并真正拉开全球加息大潮的序幕。 　　无论是资源输出国还是进口国，新兴市场国家非常容易受到国际市场价格的冲击。在2010年上半年经济确立进入上行周期后，以印度、韩国、印尼为代表的新兴市场经济体有望继越南之后加息。 　　发达经济体加息会发生在新兴经济体之后。研究美国过去二十年间的三轮加息周期和日本1988-1991年加息周期的数据可以发现，发达经济体利率变动相对于CPI变化具有一定的滞后性，往往在通货膨胀率达到至少2%之后才会加息。 　　作为发达经济体的领头羊，美国近期加息预期在上升。1月29日，美国公布的多项数据全面超出预期：实际GDP季环比增长年率为5.7%，连续两个季度强劲反弹，结束了整整一年的持续萎缩。美国2009年全年GDP增长-2.4%，也好于此前的预测。诸多数据显示，美联储将很可能在第二或第三季度采取加息举措。复苏进程相对较慢的欧元区则可能在2010年底或2011年初作出加息决定。 　　美国加息将加剧全球市场动荡 　　文章认为，随着2010年中期美国步入加息周期之后，预计美元汇率将逐步震荡升值，进而会对全球资金流动造成一定的影响。全球金融市场将可能会发生以下变化趋势： 　　第一，美国加息预期将会加大套利交易平仓需求，从而加剧以澳元和欧元为代表的高息货币的贬值和美元升值。从另一个角度看，美元套利交易的平仓将使日元成为套利交易的主角，进一步加大日元的贬值幅度。 　　第二，美元升值导致跨境资本从新兴市场经济体向美国回流，在加剧美元升值的同时，将会推动部分新兴市场货币的贬值以及资产价格的下跌。对于经济增长前景较为光明的中国、巴西、印度等新兴市场经济体来说，资金流入的步伐将会有所放缓，有助于在一定程度上缓解货币升值预期和资产价格快速上涨的压力。 　　第三，经济基本面对股市的影响更为明显，2010年全球经济复苏将推动全球股市继续向好，但是美元升值将吸引资金从新兴市场股市向美股流动，很可能会引起美国股市上涨幅度大于新兴市场的现象。 　　第四，随着2010年全球经济复苏步伐的加快，避险资金避风港的黄金市场将会面临资金大量流出，而美元中期升值趋势将进一步加剧国际金价的下跌局面，但也不排除主权债务危机恶化引起金价继续上涨的可能。 　　第五，以原油为代表的大宗商品价格将会受到经济回暖的强力支撑，但美元的升值会在一定程度上减缓其价格上涨幅度。

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