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加息“宜早不宜迟”

http://www.CRNTT.com   2010-04-15 09:10:01

与通胀相向且更为严峻的是日益膨胀的资产价格泡沫风险，典型的是房价泡沫。高房价泡沫已经对真实有效需求产生了明显的挤出效应，嬗变击鼓传花的“倒手游戏”。今年一季度住户新增贷款9202亿元，同比多增4979亿元，其中中长期贷款达到6461亿元，以突出地反映房价泡沫已经严重影响到了银行的资产质量。虽然银监会等部门业已要求商业银行强化住房贷款风险。然而这种信贷风险指导性的配置手段反而增加了房市的流动性黑洞，而当前的房价泡沫游戏恰恰依靠的是流动性输血式维持。 　　文章强调，综观3月份的金融数据和当前宏观经济态势，货币紧缩政策宜早不宜迟。从理论上讲，中国央行调控的利率为实际利率，而非美联储的政策利率，用利率平价来诠释利率工具的选择困惑并不具说服力。若以实际利率作为对比，央行提高存贷款利率具有较宽松的调息空间。

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