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资产泡沫升级 中国须当机立断

http://www.CRNTT.com   2010-04-27 08:27:08  


  中评社北京4月27日讯/一季度经济数据发布后,我收到最多的短信是,3月份同比2.2%的CPI(消费价格指数)太搞了,比大多数机构预测的低出0.5个百分点。国家统计局总经济师姚景源说今年物价涨幅控制在3%有难度,但一定能实现。现在恐怕没有人会相信他是虚言。 

  统计局通报的八大类商品和服务的价格依然是四涨四跌。但当人均GDP达到4000美金门槛后,中国家庭的需求重心早已不在吃饭,中国人也不会每日都需要购买衣服、汽车和手机,跟中国家庭最紧密相关的需求变为了住房、医疗、教育,甚至还有更高层次要求:下馆子吃饭、娱乐、家庭服务等等。当不少城市的房屋租售比离谱地达到1:500乃至1:600时,租金依然被生硬地当成房价的“虚拟租金”的影子在CPI中加以体现,是否还有意义?反正无论是出境体验的我们还是来访的外国朋友,大家都为当下中国的物价之贵叹为观止。 

  我们看得真切的是中国的资产泡沫升了级。 

  尽管有“均衡信贷”原则指引,但政府支出向上弹性大,向下压缩的弹性极小。一季度通过信托、理财、短融和中期票据等放出的资金规模应该在3万亿元以上。跟去年不一样的是,这一次放出来的都是“干货”,中长期贷款占比高达80%~90%,而去年同期一半以上都是“虚”的票据融资。中国储户这回也看清楚了,发现自己已经深陷对通胀的恐惧和对高回报的贪欲之间。不投房子怎么办?所以两会一过,京沪楼市再现恐慌性买盘放量,二三线城市的房价涨疯了。 

  我不知道资产泡沫会否向物价传导。我所受的经济学训练告诉我,服务性价格最大的成本是地价。“货币超发-房价上涨-物价上涨”的逻辑在中国从来就是通的。土地和房产涨起来,城镇的生活成本、商务成本就上去了,工资就开始被倒逼着涨。而务工成本上涨意味着务农的机会成本上涨,反过来又会牵引农产品上涨。这可能是政府最担心的货币向CPI传递的通道。 


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