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人民币外汇占款变动趋平稳

http://www.CRNTT.com   2010-06-27 08:17:33

实际上，在全球实施宽松货币政策以来，国际市场的流动性泛滥使得全球性的资本流动比以往更加迅速，加大了全球金融市场的波动。希腊主权债务危机使得欧元区经济复苏延缓，使得部分资金回流欧洲救急。 　　我们可以看到，随着我国宏观调控政策的持续，经济增长势头整体回落到平稳阶段。4月以来国家对房地产市场实施更加严厉的调控措施，加之A股市场一路震荡走低，也令海外热钱萌生退意。同时，全球经济已经越过反弹高峰，二次探底的声音不绝于耳，这都为热钱离开中国市场提供了依据。 　　随着国家积极推动海外投资以及受人民币升值预期影响，去年下半年以来，外汇贷款增长迅猛。截至2010年3月末，外汇贷存比为191.5%。为了满足国内增长的外汇贷款需求，国内银行加大从国外向境内调拨资金的力度，其可调配的外汇资金也逐步减少。5月份，金融机构外汇贷款出现了14个月以来的首次下降，当月减少14亿美元。但截至5月末，外汇贷存比仍高居203.5%的水平。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国际资本分流 　　不过，由于央行针对人民币升值的敏感，虽然提出继续推动人民币汇率机制改革，但是迟迟没有确切行动，再加上中国内需增长结构的持续增强以及美国国内经济的好转，使得人民币的升值预期迅速回落。从我国的外贸形势来看，今年前4个月中国贸易顺差仅306亿美元，远低于去年同期的756亿美元，且前4个月中国从美国的进口增速达52.8%，远超对美出口增速19.6%。同时，今年以来人民币兑欧元升值已超过15%。而受美国经济复苏形势的刺激，5月份，美元指数强劲上扬，5月3日开盘价为81.79，5月31日收盘价为86.47，当月升幅达到5.7%。与此同时，3个月美元LIBOR（伦敦同业拆借利率）已从欧债危机前的0.3%上升至5月24日的0.54%，升幅达24个基点。 　　人民币的被动升值以及美国经济持续复苏，使得5月份人民币的升值已经降温。海外人民币市场显示，4月份1年期的人民币升值预期平均为3.1%，成为近期的高点。截至5月末，一年期人民币显示的升值预期降至0.6%左右。鉴于此可以判断，5月份我国外汇占款出现的回落，与我国的外贸出口持续减弱，以及国际经济环境的变动密切相关。可以说，在全球经济复苏持续波动的形势下，国际资本流动会继续呈现不稳定的趋势。 　　就目前而言，全球经济复苏的局势正在加强，以及美国经济的持续复苏，其环比增长会比较明显。而中国经济在经历了持续的高位增长之后，尤其是今年一季度的高速增长之后，将出现增速回落态势，从而使得环比增速为负，短期内资本会出现流出，这也是国际资本逐利的本质。不过，随着央行在明确推动人民币汇率改革以后，市场对于人民币的热情有所回升。随着全球经济复苏的好转，国际资本的流动已经出现分流的局面。从市场的走势来看，出现大幅回流的局面已经难以形成，从而使得人民币外汇占款趋于一个平稳的状态。

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