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经济二次探底并非不可容忍

http://www.CRNTT.com   2010-07-17 07:34:41

其二，上半年的消费数据也显示出增长开始乏力的问题。上半年全社会消费品零售总额同比增长18.2%，虽比去年同期加快3.2个百分点，但低于前5月18.7%的同比增速。消费对于中国经济的贡献度一直较为稳定，并不存在强劲推动经济增长的可信空间。若考虑当前通胀之影响，当前消费增长并不突出，即若扣除上半年2.6%的CPI增长，简易匡算全社会消费品零售总额同比增长约为15.6%，而且由于居民的消费结构与CPI商品篮子的权重并不相互吻合，如上半年以来农产品(000061,股吧)等价格增长较快，而农产品等日常消费品对居民而言是刚性需求，显然消费总额的增长并不代表消费量的增长。因此用消费总额这一指标统计消费情况在统计技术上遮盖了消费结构性问题，存在高估消费的统计偏差。 　　同时，当前消费总额的稳健较快增长也不具有可持续性：一方面，汽车、家电等以旧换新、下乡等消费刺激计划的延续推动了消费的增长，如上半年汽车类消费增长37.1%，家具类增长38.5%，家电类也增长28.8%。然而，政策优惠下的消费刺激带有消费的跨期交易特征——本来以后买的，因为优惠政策而提前消费了，这必然影响未来相应的消费的。另一方面，居民收入依旧低于GDP增长也牵制着未来消费的容量。上半年城镇居民家庭人均总收入同比增长10.2%，扣除价格因素实际增长7.5%，均低于GDP增速。收入增长低于GDP和消费增长速度反映居民把更多收入用于消费，这既反映真实通胀要显着高于CPI的统计数字，又隐射出未来的消费增量空间不会太大。毕竟，在居民收入占GDP比重近年来日益走弱下，让消费增速再快起来无疑是竭泽而渔。 　　其三，外需市场不稳定、贸易条件日趋恶化，显示外需对GDP的支撑依旧不容乐观。上半年出口同比增长35.2%，进口则为52.7%。其中6月份的出口和进口分别同比增长43.9%和34.1%；相比5月份出口和进口同比增长48.5%和48.3%有所回落。6月份进口增速回落至34.1%反映国内外需市场出现了明显的减缓态势——在加工贸易依然占据中国贸易主导地位下，进口是出口的函数，进口下降意味着出口不确定风险增加；而随着中国要素资源对外依存度日益走高下，进口增长状况也反映国内投资和消费的状况，进口较快回落反映国内消费和投资出现了回落迹象，这与6月份PMI持续下降相互映照。 　　另外，欧债危机的持续蔓延，美欧等经济回落日益突出，且继美国推出出口倍增计划外，英国最近推出了促进出口的政策。这意味更多的国家既开始考虑推出财政刺激计划的同时，正在重启“争夺”外部需求市场的计划。对中国而言，既意味着外需市场空间将进一步逼仄，又可能面临贸易条件进一步恶化之局面，事实上最近美国欧盟等已加强对中国产品的双反频率，中国贸易条件的恶化已经显现。因此，稳外需面临日益复杂的不确定风险。

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