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经济二次探底并非不可容忍

http://www.CRNTT.com   2010-07-17 07:34:41

文章分析，由此可见，今年中国经济很可能面临着前高后低的走势。站在GDP增长的角度分析，中国经济确实面临两难的发展态势。但若超越单纯的GDP增长指标，经济的这一两难将不会成立。当前中国经济增长是建立在积极的财政政策和宽松的货币政策基础之上，是凯恩斯计划与货币主义共同促进的结果。但通过凯恩斯计划+货币主义刺激下的经济增长，经济二次回落探底是正常之经济规律。 　　一方面，受政府财力之影响，凯恩斯计划只是一种应急之举，其存在明显的不可持续性，而且凯恩斯计划规模越大、时间越长和力度越强，将不可避免地对私人部门产生挤出效应，特别是当前中国的凯恩斯计划已经出现了明显的国进民退之现象。若鉴于二季度经济增速回落再迫不及待地启动二次刺激计划，虽然短期内可以刹住经济增速回落之趋势，但将导致更大面积的私人部门挤出效应。在外部市场未能预期复苏，国内收入分配制度未能有效改善导致消费型增长转型下，将意味着未来经济面临更大的滞胀风险。 　　另一方面，偏离均衡的汇率利率水平，将导致资产价格泡沫和通胀压力，同时也将导致金融市场资源的错配和不良资产反弹风险——较低的名义利率和严格的利率管制，将导致利率无法真正有效覆盖市场的风险敞口，很容易出现高风险的领域低成本融资，从而导致大量不良资产的出现。 　　文章表示，纵然二季度经济增速出现减缓态势，通胀压力也有所缓和，但这不应成为延缓双宽松财金政策退出的理据。当前应该适当降低对经济增长速度的追求，容忍经济增速适度回落。在主动选择逐渐退出双宽松财金政策的同时，切实有效地加快垄断行业的市场化改革，并通过以减税增效为主的税制改革，促进私人部门的发展。

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