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加息比提准备金率更迫切

http://www.CRNTT.com   2011-04-19 08:32:41

中评社北京4月19日讯／国家统计局日前公布的3月份CPI达到5.4%，创下了32个月来的新高，直观地反映出中国高企的物价水平使通货膨胀的压力进一步加大，正在影响着宏观经济的健康运行。周末，央行再次宣布将商业银行存款准备金率提高了0.5个百分点。在未来一段时间里，中国继续收紧流动性，将是一个可以明确的趋势。 　　证券时报刊登财经评论人周俊生文章表示，自中国货币政策改变基调以来，央行已连续10次提高存款准备金率，今年以来连续2次加息，但从目前的情况来看，这些措施尚未收到预期的效果。因此，央行未来极有可能继续使用这两个政策工具，进一步对流动性进行收缩。但是，究竟是运用提高存款准备金率还是加息，对于央行来说，却是一个颇费思量的问题。从以往的一段实践来看，央行更习惯于提高存款准备金率，而对加息却表现得很谨慎。央行在政策工具运用上表现出这样的态度，自然有其考虑，因为提高存款准备金率对经济基本面影响较小，而加息则改变了资金使用的价格，可能会引起一系列的连锁反应。 　　但是，从目前的情况来看，进一步提高存款准备金率的空间其实已经不大。经过连续多次调高，中国大型商业银行的存款准备金率已经提高到20.5%，尽管央行行长周小川在此次博鳌会议上表示，存款准备金率的提高不存在上限，但是对于宏观经济的调控来说，这种单向度的对流动性的挤压，可能会产生一些不利于宏观经济运行的影响。由于存款准备金率的不断提高，银行信贷“头寸”得到压缩，必然会在贷款上表现得谨慎，使中小企业面临困境。从中国经济运行的实际情况来看，中国中小企业对银行贷款普遍依赖较重，但对于银行来说，中小企业并不是优质的放贷对象，因此当银行需要压缩信贷规模的时候，中小企业往往是首当其冲的对象。解决这个问题，需要央行在货币政策的取向上保持更多的针对性和灵活性，放缓提高存款准备金率的步子，显然也是应该考虑的一个内容。

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