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宏观政策两难　压力下更需加快结构调整

http://www.CRNTT.com   2011-04-28 08:33:36

具体而言，一季度GDP增速的轻微回落主要是宏观政策主动调控的结果。但是，中国现有经济模式中的资源要素非市场化定价、高储蓄下的低利率、信贷与投资周期的正向反馈效应一定程度上内含了投资与增长惯性，这使得结构调整往往出现阶段性反覆。 　　短期来看，下一阶段推进经济结构调整、特别是打破地方政府的所谓“GDP崇拜”的循环，一方面取决于下一阶段逆周期调控的持续性，同时也取决于经济运行体制的市场化改革进展。 　　文章表示，展望二季度，为保持目前的结构调整成果，货币政策预计还会继续通过提高存款准备金率、加息、窗口指导等手段控制社会流动性的合理规模，避免信贷与投资的正向扩大效应，同时也可以提高资源消耗型企业和地方融资平台的贷款成本。另外，窗口指导政策则可以通过加大对重点领域和薄弱环节的资金支持力度，特别是引导商业银行加大对中小企业的信贷支持，合理调节中长期贷款和短期贷款的比例，防止短贷长用、挤占流动资金，造成企业营运资金紧张，服务于经济结构调整的大局。 　　文章指出，中长期来看，结构调整在中长期内必然取决于资源要素约束的临界点和高储蓄率回落趋势的逐步形成，以及经济运行机制如税收体制的调整改革。目前来看，中国经济正在迎来“刘易期拐点”和人口老龄化的时间窗口，这“两大拐点”的来临意味着劳动力成本的上升趋势将逐步形成，也意味着储蓄率的下降和实际利率的上升趋势难以避免，加之资源价格市场化改革的稳步推进，未来的经济增长不得不在更大程度上依赖资源的集约化使用、技术的进步及配置效率的提高来实现，而这也正是结构调整的应有之义。

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