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洞悉全球经济危机的真相

http://www.CRNTT.com   2012-10-20 09:27:16

（三） 赤字财政政策对经济的扭曲 　　财政赤字就是政府（包括中央和地方）的支出大于收入，最直观的表现就是政府有国债余额或地方债余额。赤字财政对经济的扭曲相比于扩张货币政策来说容易被忽视，但它的危害性其实要大得多。 　　在论述赤字财政对经济的扭曲前，我们首先做两个相关的分析： 　　A.消费和储蓄对财富创造的作用 　　究竟是消费在拉动财富创造增长，还是储蓄在促进创富增长呢。大到国家，小到个人，因供给而获得的劳动收入的使用不外乎两大类：消费和储蓄。消费将收入花掉后不再进入生产领域（产生消费需求），而储蓄正常情况下意味着投资（产生投资需求）。不受外力干预的正常情况下，储蓄有两大重要功能：一、转化为扩大再生产的投资，增加了供给能力，形成供给（收入）和储蓄相互促进的良性循环；二、为我们的未来提供有力保障，因为人总有生老病痛。 　　这里的储蓄是广义上的储蓄，包括将收入用于自身扩大再生产、存到金融机构或拿去理财等等，不管是投入自己经营的企业扩大再生产，还是通过存到银行或者保险等中间机构再借给其他企业扩大生产，正常情况下，这些储蓄将转变成整个社会的扩大再生产，社会财富创造的能力将得到持续增长。这里的“正常情况”指的是，在不受外力干预情况下，银行或保险等中间机构的借贷，绝大部分都是用在了生产性借贷而不是国债或消费性借贷上面。 　　举个例子，某小企业主，一年有10万元的净收入，如果他把10万元净收入全部拿去消费，那么企业规模永远也无法扩大，收入永远也不会增长。而如果他持续地将净收入的一部分（比如20%）储蓄起来用于再投资，那么生产规模就会不断扩大，创造的财富也就越来越多（即供给持续增长，净收入持续增加），他将来的消费能力也会持续增长（即供给增加促进自身需求增加）。因此他的储蓄行为实际上是通过适当减少当前的消费比例，换取未来更大的消费能力，这样从长期看，将这种因储蓄而持续增长的供给能力（对应的消费能力）累加起来，将会远远超过不储蓄而累加的供给能力（对应的消费能力），孰优孰劣一目了然。因此，是用于扩大再生产的储蓄推动创富增长而不是消费。 　　B.政府债务和企业债务的本质区别 　　我们前面谈到自然供求关系和扭曲供求关系中，前者的需求是有自身供给支撑的可持续需求，后者是无自身供给支撑的不可持续需求。因企业借债和政府借债的使用而产生的需求就是这两种需求的典型代表。 　　企业是生产供给商品和服务即创造财富的主体，正常情况下企业借债用于生产经营，是社会储蓄转化为扩大再生产投资的良性循环，债务有扩大再生产的收入做支撑，即因借钱而产生的投资需求有其自身扩大的供给做支撑，社会总产出也因这种良性循环而稳步增长。这里的企业债务，应该假定企业处于经济体整体健康的供求结构中，即经济大环境没有扭曲。 　　而政府不是创富主体，它只是管理机构，是国民的代表，政府本身不具备还债的基础，它所有的债务需要国民未来去偿还，没有政府自身的供给做支撑，要使因为借债的使用而产生的扭曲需求延续下去，就得借更多的债，形成不断膨胀的恶性循环。它的债务实质会变成全体国民过去和现在对未来的透支行为。 　　因此，政府债务和企业债务完全不同，前者是对未来透支的不可持续行为，而后者是扩大再生产投资的良性循环（在自然供求关系情况下），而且它们在对社会储蓄的占用上也是相互竞争和此消彼长的。 　　弄清上面的两个逻辑，有助于理解下面的分析。我们分别从财政赤字的用途和融资来源两个角度来分析它对经济的扭曲。 　　1、从赤字的用途分析 　　赤字支出大致可分为两种，一种是社会福利及其他公共消耗性支出；二是公共工程支出。在这里，我们以在国内借债为赤字融资来举例分析。 　　（1）赤字用于社会福利及公共消耗性支出 　　这类支出没有形成相当的公共资产（完全没有或者极少量）。如果没有外力干预，那么一个国家在其特定文化和消费习惯下，用于消费和储蓄再投资的比例会是相对稳定的，但是政府债务会完全扭曲这个比例，它造成的结果是大大减少真实有效的储蓄再投资比例，增加了实际消费比例，制造了扭曲的消费需求，形成了现在对未来的透支。 　　举例：某国国民一年收入1000亿元，国民的储蓄比例为20%，没有财政赤字时（即政府不借钱透支），那么会有200亿元储蓄转化成真正的再投资，这些再投资的产能是满足自然需求的有效供给，随着储蓄再投资复利式地积累，社会有效供给（代表国民的真实收入水平）就会稳步提高。而如果该国实施赤字财政政策的话，假设国民的储蓄200亿元全部借给政府（现实中当然只是部分借给政府，这里仅为简单说明之用），政府又将200亿元最终花在国民身上（比如说各种福利、公共消耗性支出等等），即“国民--->政府(200亿元)--->国民(200亿元)，这样从国民角度来看，名义收入会增加到1200亿元，其中的200亿元是以国债形式持有，如果仍以原先正常的80%消费比例，国民会消费掉960亿元，除了原先持有的200亿元国债以外，剩下的40亿元用于真正的再投资。在政府债务逐年滚雪球地持续累积以后，最后解决债务一般就是三种办法，一种是通过印钞贬掉债务，第二种是在未来大幅提高税收减少支出，第三种是直接宣布违约。三种解决方法的内在实质是一样的，那就是国民当前手中持有的200亿元国债即所谓的“储蓄”本质是空的，因为这个“国债”真正的债务人，其实就是国民自己。政府做的事情，实际上是左手向国民借了钱，右手又把钱返还给国民。如果从全体国民角度来看，表面上似乎没有损失，但其实是对经济的极大扭曲，它最大的问题在于造就了这个200亿元的财富幻觉。国民一年实际劳动产出就是1000亿元，却因为国债的一借再一给，让国民虚增了200亿元的收入及其对应持有的国债“储蓄”，正是因为拥有这个200亿国债资产的财富幻觉，让国民大大提高了当前实际消费比例。按照1000亿元的真实收入及该国正常20%的储蓄比例，本来国民一年只会消费掉800亿元，但因为这虚增的200亿账面收入（储蓄），实际消费掉了960亿元，真实消费比例高达96%，这比正常情况多出来的160亿元额外消费需求就是由国债制造出来的。

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