随着中国资本管制的不断放松，资本流动风险会进一步加大，具体表现为三个方面：
第一，当短期资本流入中国时，外汇占款的增加会导致信贷扩张，并影响到金融体系的资产质量。一旦短期国际资本发生逆转，金融体系会出现流动性不足，造成金融体系的动荡。
第二，当短期资本持续流入中国时，人民币汇率面临持续的升值压力。而一旦资本发生逆转，人民币可能急剧贬值。因此，流动性过剩潜藏着汇率波动的风险。
第三，流动性过剩会导致资产价格的上升，一旦资金撤离，容易引发资产泡沫破裂。
展望2011年，虽然中国货币政策开始收紧，但是由于2009年和2010年的巨额信贷投放和不断累积的外汇占款造成的巨量基础货币投放的释放效应，以及美国、欧洲、日本等主要经济体继续实施宽松的货币政策，内外夹击下的流动性过剩局面难以发生彻底的改变，这将成为2011年中国宏观经济政策面临的严峻挑战。 |
