光大证券：关注“十四五”规划
上周，A股市场大幅下跌，各主要指数均下跌明显。结构上，创业板及科创板跌幅较大，前期资金抱团的消费、医药、科技等板块回调明显，金融、可选消费板块表现相对较好。而结构性行情出现的原因，主要用于四方面：一是年底基金存在调仓锁定年度收益的需求；二是美国大选不确定性压制市场风险偏好；三是白马股杀跌影响市场交易情绪；四是可转债交易火爆对A股资金形成了分流。
展望后市，十九届五中全会将会召开，作为指导未来五年中国经济发展方向的纲要性文件，《十四五规划》对于未来五年中国经济走向和投资方向有着重要的意义，值得投资者重点关注。
从对历届五中全会期间A股市场表现复盘来看，会议期间，大盘将大概率延续会议之前的走势，而受益于《十四五规划》的行业及概念板块，则有望在会议期间有着超越市场基准的表现，但这种超额收益往往持续时间较短。因此，投资者不必过度参与到短期“十四五”热点炒作中来，而是应该从长期投资角度把握“十四五”期间趋势性投资机会。
配置上，在11月底基金业绩排名结束之前，银行、汽车、家电等高安全边际板块仍有望持续受到资金青睐，而在美国大选尘埃落定之前，科技板块难有出色表现，建议投资者近期重点关注银行、家电、汽车、轻工等有业绩支撑、估值相对合理且今年涨幅相对较小的板块。
广发证券：A股仍处“青黄不接”期
展望后市，A股的核心矛盾：较高的估值水平使市场对贴现率的敏感度上升，而盈利驱动衔接不上，将更为凸显。 |
