对于食品饮料板块，北上资金在今年前4个月分别净流出161亿元、74亿元、43亿元、45亿元，但是5月大幅净流入244亿元。主要是因为年初以来，资金抱团使得食品饮料估值处于历史高位，流动性收紧的担忧加强后北上资金大幅流出兑现收益，随着食品饮料板块估值回调同时一季度业绩表现出较强的稳定性，5月以来北上资金又大幅净流入。对于银行、化工、非银金融、电气设备板块，北上资金2021年以来则是一直是净流入的状态。从历史上看北上资金偏好消费、金融板块，此外2021年以来银行板块净息差和资产质量明显改善，因此进一步强化了北上资金对大金融板块的配置，此外，化工、电气设备（新能源）景气度也处于较高的水平。
北上资金大幅流出的板块同样值得关注。近三月北上资金持续净流出汽车板块，在前4个月的净流入机械设备板块之后5月也转为净流出。
从个股层面来看，我们的测算表明2021年以来北上资金流入排名前三的个股为招商银行、宁德时代和东方财富：分别净流入144亿元、112亿元、89亿元。从净流出的个股来看，排名前三位的个股分别是贵州茅台、海康威视、格力电器，分别净流出164亿元、124亿元、57亿元。
今年以来各月份北上资金净流入最多的十大个股中，主要为大金融、电新、家电行业的龙头公司。但是从边际变化来看，5月以来北上资金明显加码了海天味业、贵州茅台、美的集团、五粮液等大消费龙头公司。
从北上资金的配置规律来看，未来一个季度仍然处于人民币升值期，同时美联储大概率不会在2021年底之前加息，北上资金仍将持续流入。 |
