中评社北京6月12日电／据澎湃新闻报道，现代市场经济下，随着经济体量的增加以及影响经济运行的因素越来越复杂，政府对经济实施宏观调控的作用、频率、力度呈现出扩张的趋势。宏观调控主要包括财政政策与货币政策两类工具，其中，中央银行（央行）是货币政策的实施机构。
央行实施货币政策的主要手段是逆周期调控流动性。即，当经济上行、流动性过剩时，央行通过一系列操作降低流动性；当经济下行、流动性不足时，央行通过一系列操作提升流动性。
当前，面对新冠疫情给全球实体经济带来的冲击，各主要经济体的央行纷纷释放流动性，提振市场的信心。不过，忽视破产法基本规则支撑的流动性调控也给央行和市场带来很多难题。
央行调控流动性的基本逻辑与操作模式
信用市场会因为经济或金融危机等因素造成的压力而降低放贷意愿，提升放贷成本。企业、个人（家庭）等市场主体获得信用的成本提升，以债务为表现形式的信用市场陷入流动性危机。信用市场的流动性危机外溢到实体经济，增加了实体经济的融资成本，恶化实体经济运行。实体经济运行的恶化反作用于信用市场，形成恶性循环。
为了稳定信用市场，央行会通过各种便利工具到公开市场收购企业发行的债务，既降低企业融资的成本，又给债务市场注入流动性，扭转信用市场与实体经济的恶性循环趋势。反之，当信用市场债务的发行与交易过度繁荣，杠杆过高时，央行会出售先前购买的债务，退出积极的货币政策，收回流动性，降低杠杆。
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