中评社北京6月22日电／据中国证卷报报道，2008年11月25日，美联储宣布将购买机构债和抵押贷款支持证券(MBS)，标志着首轮量化宽松政策开始。随后，美联储一直维持“宽松”货币政策。去年3月，为应对新冠肺炎疫情，美联储紧急大幅降息至近零利率，并且加大资产购买力度，令宽松水平“登峰造极”。
近期关于美联储将提前紧缩货币政策的呼声和猜测越来越多。超宽松货币政策究竟还能维持多久？是什么因素在决定美联储货币政策走向？
不得不说，美联储心底里并不希望过早收紧货币政策，其如意算盘是“走一步看一步”，最理想的状态是美国大规模注射疫苗之后，疫情得到明显缓解，美联储的超宽松货币政策和美国政府的财政刺激相得益彰，共同促进美国经济持续复苏。直到美国经济真正出现起色后，美联储才会考虑将收紧政策提上议程。
然而，美联储的“美梦”并未照进现实。
首先，美国金融市场已经出现过热迹象。换言之，美联储“放水”的大量资金并未流向实体经济，反而大量涌向金融资产并引发风险。当地时间6月18日，美联储通过隔夜逆回购工具吸纳7471亿美元（约合人民币48000亿元）资金，前一天的逆回购规模更是高达7560亿美元，刷新历史纪录。业内专家认为，这意味着美国金融体系的流动性已经达到严重过剩程度。
其次，美国巨额财政刺激和“撒钱”计划的风险正在加大，间接给美联储货币政策带来压力。经济救助计划虽然可能有助于美国经济加速复苏，但加重了联邦政府的债务压力，不利于美国财政健康，经济短期复苏后有可能重新陷入危机。据美国国会预算办公室最新预测，在不包括该计划的情况下，2021财年（始于2020年10月1日）美国联邦财政赤字或达2.3万亿美元。该计划或将本财年联邦财政赤字进一步推高1.16万亿美元。2020财年，由于出台大规模经济纾困法案，美国联邦财政赤字达到创纪录的3.1万亿美元。
第三，美国通胀、就业等重要经济数据近期都没有向好的方向发展，但楼市价格大幅提升，可见美联储刺激的正面效应边际效应递减，甚至开始引发风险。此外，变异毒株也给美国新冠肺炎疫情走向带来变数。 |
