谋求保壳失败，与＊ST邦讯一损俱损
股权质押业务面临多家公司退市尴尬
信达证券的“AMC系”定位在公司的业务层面是有明显体现的，一方面，信达证券在近几年的民企上市公司纾困资管业务上有一定表现，譬如“证券行业支持民企发展系列之信达证券锦添1号分级集合资产管理计划”是美锦能源的第二大股东，持股市值近26亿元；另一方面，其还以大股东的身份直接参与了多家高风险上市民企的风险处置，并直接介入管理。比如在2019年，信达证券通过司法裁定强制划转股份的方式入主＊ST毅达（600610.SH），彼时＊ST毅达受困于原管理层失联、股东混战等诸多问题，还在2019～2020年一度被暂停上市。但信达证券入驻后，中毅达业绩成功扭亏，股价也从信达证券接手时不足2元、到恢复上市后飙涨至目前14元。
不过，相较＊ST毅达上的成功，信达证券在＊ST邦讯上的类似操作却遭遇惨败。从＊ST邦讯最近一份财报来看（2021年三季报），前三大股东均为以股抵债而来的券商，其中，信达证券为其二股东。在今年监管层加大风险公司退市力度后，＊ST邦讯不幸上榜。对此，＊ST邦讯第一大股东东方证券的董秘在5月初通过上证e互动坦言，“做了很多努力，但由于邦讯技术情况复杂，股东能发挥的作用是有限的”。
为缓解＊ST邦讯的退市风险，信达证券也试图在去年提请召开临时股东大会、选举新董事会，但未成功。
就在去年底，据《中国证券报》报导，证监部门在《机构监管情况通报》中特意指出，有券商纾困资管计划违背政策初衷、资金流向不符合政策精神的对象，比如纾困对象选择不审慎，券商未就公司经营状况、股东及实控人风险和发展前景充分尽调，资产承接后不久上市公司即被实施退市警示，项目实质违约；有个别纾困资管计划的资金流向大股东存在严重失信行为的公司。
值得一提的是，信达证券此前还做了不少股票质押业务，但一些质押的股票也退市了。比如，信达证券承做了中新科技（603996.SH）的股票质押业务，在不久前，中新科技被确认退市。截至2020年底，信达证券为此计提1亿元的减值损失；在＊ST新光（已退市）项目上，信达证券也计提损失8000多万元。
经纪业务占比持续下降被质疑
在京分支机构去年业绩多数下滑
信达证券招股书显示，其募资用途之一是加大对经纪业务的投入，那么信达证券的经纪业务的成色又如何呢？
据招股书，报告期内，信达证券的经纪业务收入分别为16.4亿元、14.1亿元、13.4亿元、7.2亿元，占公司营收的比例从82%降至46%，呈逐年下降趋势。对此，相关部门也向保荐券商中信建投提出了反馈，要求就营业部布局、经纪业务收入逐渐下滑的合理性等问题做出解释，说明经纪业务未来是否可能发生重大不利变化。
据中证协，信达证券80多家营业部中，位于辽宁的营业部数量最多、有30多家；其次是广东、北京。以数据透明度较高的北京为例，《红周刊》从北京证券协会获得的最新材料显示，信达证券北京分公司2021年总营收5975万元，较2020年小幅下跌，净利润为2837万元，同比下滑约两成。整体来看，信达证券在北京的10个分支机构中，朝阳门营业部、海淀西街营业部、科丰桥营业部三家去年出现亏损，而另外7家实现盈利的分支机构，除西单北大街营业部净利润正增长之外，余下的盈利额均出现下滑。
在反馈意见中，相关部门还要求就信达证券的平均佣金率及与行业平均的不同做出详细解释。资料显示，信达证券2020年、北京地区的交易平均佣金率为万分之4.39，而北京证券业协会披露的2020年12月数据显示，北京地区当月的A股平均佣金率为万分之3.4，信达证券的佣金率高于均值。
另据协会最新数据，去年北京地区的A股交易佣金率继续下滑，到年底已降至万分之3。对于主要依赖经纪业务的券商来说，“佣金战”压力不容忽视。 |
