美元升值压力考验出口贸易
净出口是国内生产总值的另一个组成部分，反映出国外市场对本国商品与服务的需求情况。今年第二季度，美国净出口对经济增长的贡献达到1.43%，是自2009年第三季度以来最大贡献值之一。自1976年以来，美国对外商品贸易一直处于逆差，而服务贸易处于顺差，但净出口对国内生产总值的贡献值大多数季度为负值，即拉低了经济增长速度。自2009年第三季度至今的52个季度里，净出口对国内生产总值的贡献为正值的季度祗有19个，其中超过1%的季度仅有5个，今年第二季度的贡献值1.43%仅次于2020年第二季度的1.53%；其余33个季度的贡献度均为负值。显而易见，振兴美国出口贸易应是美国政府的工作方向之一。
第二季度的出口贸易的成就非常难得，但也仅是净出口连续下跌后出现的一个反弹，出口贸易是否持续拉动未来经济增长还取决于海外市场复苏、商品价格和美元汇率变化趋势。首先，海外市场需求对美国未来经济增长至关重要，因为美国经济已经深度融入全球贸易体系，海外市场的经济复苏状况决定了对美国出口商品与服务的需求状况。美国主要的出口市场包括加拿大、墨西哥、中国、日本、韩国、欧盟主要成员国、巴西、印度等国家。如果海外市场强劲复苏，对美国商品与服务的需求会更大，反之亦然。其次，大宗商品价格走势影响到美国未来几个季度的出口贸易。美国是全球最大的粮食和油气生产大国，商品价格暴涨刺激了美国第二季度的出口，可见未来商品价格走势对出口贸易收入也将产生较大影响。最后，美元对其它国家货币汇率走势将在一定程度上影响到第三季度的出口贸易。今年前七个月，美元指数上涨了10.58%，其中第二季度上涨了6.21%。如果美联储持续加息，美元将继续升值，这势必对美国出口贸易产生负面影响。
三季度经济会继续缩水吗？
美国各级政府的财政政策特点为反周期性，即经济衰退时政府扩大财政支出，经济扩张时政府紧缩财政预算。美国联邦政府、州政府和地方政府的消费与投资在国内生产总值中的占比约7%左右，今年第二季度对经济增长的贡献度为－0.33%。州政府和地方政府财政拮据，部分州还在等待美国国会通过州与地方税收减免提案（SALT），因此对经济复苏难有作为。美国联邦政府承担了协调经济发展的重任，财政政策和货币政策搭配多次拯救了危机中的经济。然而，美国联邦政府总负债已超过30万亿美元，负债与国内生产总值之比接近125%的高风险区。民主党政府打算扩大财政支出的计划首先会遭到党内势力的反对，同时会受到共和党议员的坚决抵制。目前利率已经抬升，举债成本增加，政府不会轻易发债。
|
