在王世文看来，分拆上市股上市首日涨幅普遍较高主要有以下三方面原因：首先，分拆上市的子公司质地较高，普遍具有较大发展潜力和较强盈利能力，属于优质IPO企业；其次，作为上市公司子公司，其治理机制完善，企业信息相对完整透明；最后，分拆上市子公司的母公司普遍具有较强的市场影响力，具有一定的品牌效应。
杨超认为，“A拆A”上市股主要集中于科技创新、国产替代科技领域，凸显出解决“卡脖子”技术难题的硬实力，具有高成长性，具备中长期投资价值，行业估值可期。
多次分拆引市场关注
能否实现价值提升成焦点
值得注意的是，分拆上市道路的成功打通正激励上市公司分拆更多子公司上市，目前已有4家上市公司计划分拆2家及以上的子公司在A股上市。
记者梳理发现，一部分公司在尝到分拆上市的“甜头”后，又紧锣密鼓地推进分拆第2家乃至第3家子公司上市，如大族激光、海康威视；另一部分公司则同时筹划两家不同业务线的子公司分拆上市，如中集集团、潍柴动力。
上市公司多次剥离优质资产对于公司长期发展是利是弊，也引来市场的讨论。
“大多数上市公司选择分拆是在充分权衡下进行的决定，不仅可以降低融资成本，缓解财务压力，还能通过股权激励等方式有效绑定子公司核心管理人员，未来子公司业务走上正轨后，也能对母公司贡献可观利润。”北京阳光天泓资产管理公司总经理王维嘉对《证券日报》记者表示。
“分拆上市是一把双刃剑，市场对此褒贬不一属于正常现象。”王世文表示，一方面，分拆有助于母公司聚焦主业，同时保障子公司经营独立性，起到优化激励机制、优化融资结构等作用；另一方面，也存在母公司“空心化”、公司经营的独立性风险。另外，上市后母公司、子公司能否实现价值提升也幷不能下定论，是否符合股东价值最大化也存在不确定性。
杨超认为，这需要分情形进行讨论。从公司治理视角看，需要观察母公司持有子公司股份占比，子公司是否具有估值大幅提升空间。从母公司战略布局视角分析，这将有利于公司聚焦主营业务发展，分拆的子公司有利于提升经营效率，增强盈利能力。从长期看，如果分拆上市后，子公司长期营收欠佳，对母公司业绩是一种拖累，将会侵害母公司股东尤其是中小股东利益；若子公司业绩优异，母公司分得的利润亦会增长，对母公司的财务报表则有利无害。
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