YCC可能率先被调整
市场普遍认为，新行长面对高通胀形势，有望对利率起到抑制作用的收益率曲线调控方案（YCC）作进一步调整，在引领货币政策正常化的同时，将对债市产生较大影响。
在去年的最后一次货币政策会议上，日本央行已宣布修改国债收益率曲线调控方案（YCC），将收益率目标从正负0.25%上调至正负0.5%左右，以改善市场功能。受此影响，日元自去年10月底以来已累计上涨超过12%，表现优于所有10国集团货币。
市场人士预计，受日本高通胀等经济形势所迫，以YCC为代表的经济政策调整预期加大。
从2022年12月日本国内的消费者物价指数（CPI）来看，剔除变动剧烈的生鲜食品之外的综合指数比上年同月上涨4%。英国蓝湾资产管理公司的马克·道丁指出，日本银行早已达成2%通胀目标，只要物价涨幅不迅速下降，海外机构就将维持抛售日本国债。他还预测，预测如果YCC被取消，长期利率将上升至1%左右。
在市场研究机构Vanda Research策略师皮特尔看来，全球债券市场眼下本就面临日本政策调整压力。皮特尔称，全球债市可能会经历日本央行的另一次政策调整，日本通胀上升增加了日本央行突然无序退出YCC政策的可能性。
摩根大通驻东京外汇策略师夏蒂尔在最近的一份报告中写道：“我们预计，今年日本投资机构的投资组合将从海外持续转向国内债券。这一转变的部分原因是日本物价和工资持续上涨将倒逼日本央行进一步放松YCC政策，提高日本央行对国内收益率上涨的容忍度。”
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