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| 美国6月份多个进口商品价格按月急涨，关税通胀开始显现。（图片来源：大公网） |
中评社北京7月17日电／据大公网报导，尽管美国6月核心消费物价指数（CPI）低于预期，但关税通胀仍然露出马脚。剔除住房与汽车价格因素，进口相关产品价格开始抬头。数据公布之后，美股美债先升后跌，美汇指数先跌后涨，反映市场通胀共识出现逆转。
6月核心CPI按年增长2.9%，按月上升0.2%，后者已连续五个月不及预期。从细分项目来看，一是住房价格走低拖累服务通胀，二是汽车价格疲弱影响商品通胀。两者成为平抑通胀数据的主要功臣。
楼价下行干扰数据
目前美国的高息环境抑制了楼市需求，住宅和商业地产价格指数双双回落。在线地产经纪平台Redfin的数据显示，截至今年4月份，市场上活跃的卖家（190万）相比买家（150万）大幅多出33.7%，为2013年有纪录以来最大差距。该平台预测，供过于求的局面将为市场带来下行压力，预计年底前楼价将下跌1%。
而蔓延全球的价格内卷潮，也直接冲击了美国的汽车行业。一方面是深陷政治斗争的马斯克，为提振特斯拉销量大幅降价。另一方面，在对等关税的背景下，汽车出口商为了对冲也在拼命促销。以日本为例，美国目前对日本汽车征收税率为25%，而日本对美汽车出口价格也累计下跌近20%。
但从核心商品价格来看，多数项目的按月上涨势头清晰，其中包括家具用品增1%、电器增1.9%、食品和音频商品增1.1%、运动商品增1.4%、个人电脑增1.4%。上述商品均与美国进口密切关联。此外，美国超级核心通胀价格（不含住房在内的服务业成本）也在反弹，6月按月升0.21%，按年涨3.02%，均为今年2月以来的最高涨幅。
对等关税于4月初就已落地，美国通胀却“毫发无损”，一直都是市场焦点所在。笔者6月28日撰文《降息预期背后的市场博弈》曾对此作出解释：在需求端，美国家庭提前囤货抑制了商品涨价空间；在供给端，本土零售企业选择压缩利润以承担关税成本。 |
