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贷款利率改革对房地产市场影响有限

http://www.CRNTT.com   2013-07-26 08:42:48  


7月19日,央行宣布,从20日开始全面放开金融机构贷款利率管制
  中评社北京7月26日讯/“理论上,任何影响到市场中资金总量和配置方式的改革,都会对房地产市场产生冲击。银行资金利率空间的放开,如果能带给房地产市场供求双方更低成本的资金,无疑会对房地产市场起到刺激作用。而此次贷款利率放开选在一个微妙的时间节点,短期内对房地产市场影响有限。”《东方早报》今日登载浙江大学公共政策研究院研究员杨遴杰的评论文章“贷款利率改革对房地产市场影响有限”,内容如下:

  前些年金融体制改革进展缓慢,常见的是为实现调控目标而出台各种直接的管制措施。近来这种情形有所改观,尤其是利率市场化改革的步伐加快。

  7月5日,国务院办公厅发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》要求:“稳步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用。”过去我们常见的情况是,在原则性的指导意见后,政策细节不能马上出台,往往在试点过程中,改革机遇被消耗掉。可这次不同,仅仅两周后的7月19日,央行宣布,从20日开始全面放开金融机构贷款利率管制,取消之前设定的金融机构贷款利率不得低于基准利率0.7倍这一下限,金融机构可以自主确定贷款利率水平。

  房地产业是资金密集型行业。理论上,任何影响到市场中资金总量和配置方式的改革,都会对房地产市场产生冲击。因为,不论作为供应方的开发商,还是作为需求方的购房者,都需要银行资金的支持。银行资金利率空间的放开,如果能带给房地产市场供求双方更低成本的资金,无疑会对房地产市场起到刺激作用。而此次贷款利率放开选在一个微妙的时间节点,短期内对房地产市场影响有限。

  此前因贷款利率下限而受损的,是那些银行愿意以更低利率提供贷款的优质企业或项目。由于下限的存在,银行只能以下限利率为其提供资金。如今取消贷款利率下限,这些企业或项目就有了更大的利率谈判空间。而对此前就以7折之上利率获得贷款的企业,利率下限的取消对其并无影响。

  初步分析就会发现,在当前的政策环境与资金形势下,房地产的供求双方,即开发商与购房者,都不在此次改革能惠及的范围内。

  先说开发商。银行过去这些年一直执行宏观调控的政策要求,对开发商实行非常严格的贷款管理,表现形式为贷款额度相对有限,以及贷款利率水平相对较高。总体而言,开发商若能以基准利率获得银行贷款,已属非常幸运的事,更多的房企还要接受在基准利率基础上上调一定幅度的贷款。当然,银行也对个别被认定为相对优质客户的房企给予利率优惠,不过折扣并不太大,多在9折左右,基本没有接近原来规定的7折下限的。现在,金融机构可以自主确定贷款利率水平,意味着银行有更大的贷款利率下调空间,但银行并不会为在谈判中不占优势的房企下调贷款利率。所以,新政策对大多数房企实际上并无影响。

  再说购房者。央行此次改革规定中,虽然强调放开贷款利率管制,但留了一个例外,就是个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整,理由是“为继续严格执行差别化的住房信贷政策,促进房地产市场健康发展”。其实,即使没有这项规定,允许放开个人住房贷款的利率下限,也不会实质降低个人住房贷款利率水平。 


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