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叶檀：2014最大风险 新兴市场债务危机

http://www.CRNTT.com   2014-02-12 10:55:43

后金融危机时代，各个本身存在漏洞的经济体逐个为美国买单，从南欧到新兴经济体。 　　汇率下降，通胀上升，开始加息，抛售美元。新兴市场苦苦支撑。国人一觉醒来，发现危机四伏，中国不可能一枝独秀，只能在政策上力挽狂澜。 　　稳步上行的的人民币遭遇挑战，2月7日，人民币兑美元即期跟随中间价收跌，在春节假期后首个交易日续创年内最低收位及盘中低位，即期收于6.0634元，日内一度触及6.0646元的低位，成交量从上一交易日（1月30日）创出的年内低点35亿美元，回升至133.8亿美元。离岸人民币市场一年期NDF从6.113下跌到 6.1152。考虑到有越来越多的富裕人群移民，长期财富流出与短期投机资金流入，是大势所趋。 　　随着全球经济与货币寒潮的到来，将倒逼中国政府采取两项措施，一是加快改革步伐提振国内购买力，二是实行相对宽松的政策，继续紧缩将提前挤破房地产等泡沫。正因为新兴市场的疲软，使中国的稳健政策出现松动。 　　虽然经济数据不佳，反映中小企业的汇丰制造业、服务业采购经理人指数下下行，但春节之后的第一个交易日红盘报收，沪指收盘报2044.50点上涨0.56%，成交678亿；深成指报7616.57点涨0.58%，成交1139亿元；创业板涨2.45%，报1532.69点，成交341亿元。 　　与1997年东南亚金融危机相似，中国央行将保持人民币汇率的稳定，上下浮动区间不会太大，为实体经济提供支撑。 　　此次新兴市场危机将挤破一些中小国家货币泡沫，中国内地似乎摇摇欲坠，但不会倒，美元与黄金以及制造链条，还能为中国经济与货币提供数年的支撑。局部风险仍然存在，风险还非常大，影子银行、三四线城市房地产，是局部泡沫崩溃首当其冲的受害者。

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