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美债用于恐怖平衡 可让美国更负责

http://www.CRNTT.com   2009-06-25 10:26:06

去年11月初,美联储开始尝试所谓“量化宽松”超常规的货币政策。伯南克准备大量购买金融机构的有毒资产,估计总量为8000亿-10000亿美元,但这种购买幷不透明。可能的购买方式有两种:一是拿美联储的国债资产进行置换（为此,美联储将减少3000亿长期国债）;二是在买入资产后,再用超额准备金付息的方式把放给金融机构的钱稳定在美联储的账上。所以,流通中货币没有显着增加（今年1季度从8200亿增长到9000亿）,M2也只增加了一成（3月份M2增长了 9.4%)。 　　随后,美国优质房产按揭证券（Prime RMBS）和美国国债的收益率都随之出现大幅下降,幷带动美国30 年期银行按揭抵押贷款利率的显着回落。但好景不长,随着经济面坏消息的不断出现,利率开始迅速反弹。截至3月17日,10年期美国国债利率一度攀升到3.01%,比今年年初已提高80个基点。 　　与其在压缩房贷产品的利差上下功夫,还不如直接降低国债利率（基准利率）,幷带动整个债券市场利率下调？ 　　3月17日,联储宣布在未来半年内将直接入市购买3000亿美金的长期公债。货币当局直接购买公债,等于是将债务货币化（直接印钞）,这意味着半年后流通中的货币将增加30％,M2至少也将增加三成。如果考虑到货币乘数的反弹,增速可能会高达四至五成。 　　3月18日当日,美国10年期公债收益率骤降了50基点,但再也下不去,然后一路上扬,6月8日一度升破了3.9％,甚至超过了3月17日当天的收益率水平。而同日的美国30 年国债利率上升至4.6%,与去年12 月18日收市价时的2.546%收益率相比上升了75%。 　　看看美国人的账单吧。截止2009年5 月7日,账面上美国国债余额为11.2 万亿美金。美国政府估计,本年度累积财政赤字为1.84万 亿美金（4倍于上一年度德财政赤字）,幷估计2009年10月至2010年9月的财政赤字为1.26万亿美金,而2010年至2019年的赤字总额将增至7.1万亿美元。另外,在未来75 年,美国未作拨备的社会保障计划负债已上升至51万亿美元。倘若计算在每年的预算案之内,纳税人每年要付出2.6万亿美元;2009年5 月14 日,奥巴马也开始担心“美国长期债项的负担难以为继”和“不能永远这样向中国人借钱了”。 　　事实上,眼下外部世界也“自顾不暇”,爱莫能助。中国、日本等国身处再平衡的困境之中,贸易顺差大幅缩水;有碍于美国军事强权的保护,石油国家可能还要维系石油美元的循环,但也只是“杯水车薪”。 　　文章称，美国政府的财政赤字开始失控,国债大量供应,利率则会急剧飙升,这对全球金融市场意味着什么？所谓“第二波海啸”真的离我们远去了吗？

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