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中国第一“富家族”缩水之谜

http://www.CRNTT.com   2009-03-05 11:41:51

碧桂园：杨惠妍作为公司的最大股东，在2008年多次增持公司的股份，显示出主要股东对公司的未来发展充满信心。而股东苏汝波和区学铭减持股份，属于个人投资行为，在此我司不予置评。 　　理财周报：公开资料显示，目前汇丰持有碧桂园11.43％股权、高盛（亚洲）持有4.85％股权。请问这两大机构持股结构是什么？是机构本身看好公司而买进，还是代投资者持有？碧桂园是否有引入外来投资者、以优化资金结构的想法？ 　　碧桂园：汇丰、高盛（亚洲）两大机构为代股东持股，本身幷没有持有这么多股权。最新的持股情况可查阅市场上公开的股东持股资料。 　　理财周报：碧桂园除房地产开发以外的其他业务（物管、酒店），去年的经营状况如何？ 　　碧桂园：公司2008年的经营状况将会在2008年年报中对公众披露，但涉及香港上市条例限制，不便于在这个阶段对外透露。 　　资金极度饥渴：“碧桂园8至10个月”军规遭遇挑战 　　在银行收紧银根的情况下，碧桂园从银行获得足够的贷款支持其扩张计划的可能性已微乎其微 　　理财周报记者黄莹颖/文 　　曾经，碧桂园（2007.HK）成功的关键，在于其高效的存货周转能力。但事易时移，在资金与市场的双重压力之下，碧桂园不得不紧急放慢脚步。 　　高速存货周转 　　过往两年间，如果仅仅从负债率这一指标而言，碧桂园在行业中处于较低水平。2008中报时，碧桂园负债率同比增加了5个百分点，但数值仍然维持在56.14％。对比万科（00002.SH）近4年来60％左右的水平，处在一个较低的位置。 　　万科早前公开承认，碧桂园的“快速开发、快速销售”能力幷不逊于己。万科当时发布的研究报告显示，碧桂园在获得土地使用权证后，可以立即进行50％以上土地面积的开发，从时间上看，碧桂园从拿地到预售平均7个月，从预售到结算约8－10个月。 　　另外一个可比的数据就是，碧桂园最近的存货周转率达1.96，而万科截至2008年三季报时，存货周转率仅为0.14。 　　2008年房市异常低迷。以万科为例，2008年万科的销售面积和销售金额分别比2007年减少9.2％和8.6％，但值得注意的是，据碧桂园官方网站所公布的资料，2008年碧桂园销售额仍达到约175亿元，同比增长10.6％，但离其最初预定目标320亿元尚有一大段距离。 　　扩张冲动遭遇现实寒冬 　　2008年初房市的颓势迹象已较之前更加明显，不过，碧桂园2008年半年报显示其手头的现金已由2007年底的84.8342亿元骤降至40.26375亿元，与此对比的是，其土地储备再次增加760万平方米，至4577万平方米。此为其一。 　　其二，据媒体报道，去年8月12日，碧桂园董事长杨国强在香港召开的业绩发布会上曾公开透露，尽管截至7月碧桂园仅完成全年320亿元销售计划的31.56％，但杨国强仍表示碧桂园不会降低预定的全年销售目标。 　　粗略计算，在余下的5个月中，碧桂园必须以前7个月平均水平的三倍速度，才可完成全年320亿元的销售目标，在当时的房市情况下，这几乎是一个“不可能的任务”。

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