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3万亿外储应“分而治之”

http://www.CRNTT.com   2011-04-26 08:17:50

中评社北京4月26日讯／外汇储备的过快增长给中国经济可持续发展带来巨大不确定性风险已成为现实。 　　国际金融报刊登媒体评论人周子勋文章称，毫无疑问，在中国当前的外汇结算制度条件下，由于外贸顺差导致外汇储备的被动增长已经成为当前国内市场流动性的一个主要因素之一。虽然中国已经通过各种途径努力实现外汇储备多元化，但是在目前全球对主权投资普遍警惕以及资产安全风险使得中国庞大的外汇资产的腾挪空间非常狭小，而在目前中国外贸顺差上千亿美元年增长水平也使得这个效果非常有限。数据显示，2010年中国贸易顺差为1831亿美元，因此即便是在最新的一个月中，中国微弱地减持了美国国债，还是无法改变当前中国外汇储备过快被动增长的局面。3月份中国的外汇占款已经反弹到4000亿元的水平。 　　而国际热钱的流入也进一步推高了人民币升值预期。据2011年4月18日外汇管理局公布的算法，过去10年“热钱”年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。参加博鳌亚洲论坛2011年年会的金融专家们认为，针对目前热钱流入中国的途径，国家需要增强人民币汇率弹性，改变升值单向预期，完善和发展资本市场，化堵为疏，以消除热钱对中国经济发展造成的消极影响。可以看到，当前中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。 　　文章认为，从当前的问题本质来看，造成中国流动性的最大因素就在于外汇储备的过快增长，使得国内相应政策难以有效对冲。虽然央行已经在17日宣布再次提高存款准备金率，但是这个办法对目前的问题越来越难以应付。事实上，以每次提高0.5个百分点，以央行人民币存款余额来算，一次仅能对冲3600亿元。

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