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金融危机冲击　两岸应共同进退

http://www.CRNTT.com   2008-12-05 00:41:30

李礼仲   　　　　　　　　　李礼仲：此次金融危机的“五大寇” 　　感谢中评社的邀请，让我有机会参与这个论坛。我可能是这次论谈中唯一不是经济背景出身的人，我读法律，研究有关财金法这部分，因此我想就制度面来论述这次金融风暴。 　　这次金融风暴，可能是有网路以来最大的一次金融危机，因为网际网路的全球化，带动金融全球化，但也使得这次金融危机变成世界性的。因此，人类该如何面对从未见过的金融危机？很多评论都认为，这次危机不是一个国家可以解决，而要全世界携手共同解决。 　　一般认为本次金融危机肇事原因在于“五大寇”。罪魁祸首是葛林斯班，他在美国联准会主席任期内做了28次的降息，放任美国银行与非银行机构在票券业务与房地产上毫无止境地投资，以至于造成房地产泡沫化，连带地波及雷曼兄弟（Lehman Brothers Holding Inc.）以房地产债权包装的衍生性商品，无法抵抗不景气之房地产，最后产生信贷危机而倒闭。 　　第二寇是美参议员葛莱姆（Lindsey Graham），让美国银行可以透过控股公司做非银行的业务，让美金融体系可以毫无忌惮地转嫁风险。 　　 第三寇是美国证管会主席考克斯(Christopher Cox)，在他担任证监会委员时几乎没有尽到监管责任，相关金融衍生性产品透过过度的信用包装，让很多投资人都无法赎回、或者担保品无法赔偿投资人之损害。 　　 美国政府在政策面、法律面、监理面完全失灵，导致本次金融危机。这三个层面是健全银行体系的必要条件，但以上3人却让美国政府角色在金融监理制度上无法发挥，因此创造出两个令人愤慨的金融市场投机分子：一是AIG董事长格林伯格（Maurice R. Greenberg），他个人年收入高达2亿8千万美金，但他对于整个AIG金融产品业务监督不良，AIG集团在经营上漫无章法，二是雷曼银行董事长（Dick Fuld）在离职时还可领到4亿8千万美金。 　　由此二寇可以知道，美国理专人员的伦理道德在本次金融海啸中扮演重要角色。美国证管会已开始调查在次贷风暴中50余件的次贷问题，FBI也介入调查近14件的诈欺案件。 　　这次金融风暴因素有客观也有主观。我个人认为，虽然我们一直强调自由化的制度，但是太过自由化，一失控将无法控制。而国家式的资本主义或独享独断的公营银行，所扮演的角色将愈来愈重要，对于未来创新金融产品的产生，金融监理面也是重要的关键；可以确定的是，金融从业人员的伦理再次备受重视。 　　纵观1929、1935的经济危机，1970年代的石油危机，1987年股票市场的崩盘，1994年墨西哥的披索问题，1997亚洲金融风暴，再到这次的金融危机，我们都希望全世界有个组织能够处理这类问题。但就目前情况来看，没有任何一个世界性的组织可以解决此问题。 　　未来，一个全球性的信用担保组织的产生，可能不是现今的G7就可扛下风险。中国丰沛的外汇存底与稳健保守的金融监理，在这次金融风暴中显露出其在全球金融市场重要的角色。这也是我们今天探讨这个题目的重要一点。第一轮我先讲到这里。

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