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曹仁超:4万亿2.0版出炉 国进民退成趋势

http://www.CRNTT.com   2012-08-05 08:40:01  


   
  时间”换“空间”

  中国进入转换期,从2007年以前的薄利多销,改为提升产质量素、改善边际利润、放弃高增长。国家政策是希望中国制造业日后占GDP30%左右,因为制造业能够提供大量就业机会。上述政策,过去德国推行得十分成功,德国房地产一直平稳发展,从来没有泡沫,制造业除了大企业外,不少中小企一样可以生存,产质量素更达世界一流水平,上述经济结构令德国经济一直维持良好增长,不似日本自1990年房地产泡沫爆破至今未能复苏,甚至像美国自2008年金融海啸后亦失去动力,但中国经济能否模仿德国而取得成功?

  由于中国房地产城市化的趋势继续,长期而言,“上”的压力仍很大,另一方面来自政府政策及银行压力,短期“下”的压力亦少。国家政策要求楼价小幅下调两三年,随着人均收入提高,政策可以逐步放宽。即国家政策是以“时间”换取“空间”,一切以维稳为主,以免出现类似1997年8月至2003年4月时香港的情况。

  在新兴市场(不包括欧、美、日),人们仍倾向买砖头、卖出股票,此一趋势在中国亦一样,至今仍未见改变。今年中国每1000人拥有52架私家车,较OECD国家每1000人拥有100架有距离,但同新加坡39%家庭有车、台湾20%家庭有车比较,中国大城市家庭已31%拥有私家车。7月份广州市政府宣布限制市民购车,中国汽车市场由过去高增长期进入低增长期,未来内地汽车股应否继续睇好?

  国家发展及改革委员会公布仍在研究应否补贴农村购买汽车(2009年政府曾提供补贴给市区居民购买省油汽车),政府不认为中国农民应拥有私家车;加上今年上半年中国汽车销量较去年同期上升5.5%,看来并不需要进一步的刺激计划。

  稳中求变难度高

  香港收入分配不平衡的情况仍在扩大,最高收入20%的人口,无论政府推出任何政策都可成为受惠者,最低收入30%的人口由于有政府社会福利保障,问题亦不大,最惨是占50%人口的中产阶级,既上不了天堂又落不到地狱,只有半天吊。收入分配不平衡令市民质疑特区政府的公义及公正,今年7月又再次引发大量人士上街游行。富二代的夸富行为亦刺激起普罗大众的公愤。

  CY上台后如何实现“稳中求变”?如何令年轻人买得起楼?如何不影响小业主手上的财富。外国名牌商店已将香港零售铺租金炒至天价,如何令本土中小企业仍有生存空间?求变容易,例如董建华的八万五房屋政策。求稳亦易,例如曾特首的孙九招。最难是稳中求变,既要“稳”又要“变”,互相矛盾。讲就易,做便难,更何况2008年起香港经济已进入回落期,或叫GDP低增长期,看来CY还是少说话多做事,拿出成绩来,才叫人心服口服,没有成绩一味接触群众是没有用的。

  2008年起,香港进入“赢家获得一切”的时代,如你的公司不是行业龙头,便会面临被淘汰的命运。在经济回落期如果仍想投资,请买龙头股,投资策略应以谨慎为主。小心在草丛内的蛇,个别股份股价随时可以下跌70%或以上,如不及时止蚀,一旦被蛇咬可以毒发身亡。

  来源: 证券时报网 作:者曹仁超


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