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探寻国企外延式增长路径
http://www.CRNTT.com   2019-09-25 08:26:41


 
  文章分析,对于上述四类行业,建议国资委与国资管理者采取不同的应对措施。首先,国资委与国资管理者应着重关注战略价值高、剩余收益高的行业,这是未来发展的方向。从现实角度出发,这些具有美好前景及优质现金流的行业容易引发行业竞争,且行业马太效应明显,国资委与国资管理者应当引入具有合适资质的私募股权投资,采取并购等手段,辅以职业化的经理人团队,在坚持党的领导和监事制度下,快速做大做强企业,取得行业的领先地位。

  其次,国资委与国资管理者应同样高度重视战略价值高、剩余收益低的行业,这些行业从平均而言,相较于战略价值高、剩余收益高的行业反而具有更强的战略价值,民间资本却因其初期投入大,研发难度大,产出难确定等因素鲜有兴趣。然而,上述对于民间资本不利的因素反而体现出国有资本的优势,对于这些战略制高点的行业,国资与国资管理者应体现出国家意志,积极地寻找合适的风投合作伙伴,从零开始经营企业,努力实现企业自给自足,并挖掘行业潜力,将行业向高剩余收益的方向发展。

  再则,对于低战略价值、高剩余收益的行业,国资委与国资管理者应当仔细甄别,对比投入与产出的经济效益,对于仍能够进一步解放生产力的企业,应当继续发展或维持现状,为国有资本增值;对于很难进一步解放生产力的企业,应当采取逐步退出的策略,为高战略价值项目、低战略价值高剩余收益项目回笼资金。在这里,国资委与国资管理者应当谨慎处置,以“保证现有,向上攀登”为指导理念,并认识到将回笼后的资金投向高战略价值项目与投向低战略价值、高剩余收益项目之间是不矛盾的,只有“保证现有”,保证发展现有的高剩余收益国企,才能够积蓄足够的资金、团队、技术,去“向上攀登”,去抢占高战略价值行业。同时,抢占高战略价值行业也反向保证了现有的低战略价值、高剩余收益行业的发展,减少了被“卡脖子”的风险,在这一对相辅相成的行动中,“保证现有”是一切的基石。

  最后,国资委与国资管理者应当清醒地认识到战略价值低、剩余收益低的行业对国有资本健康发展的有害影响,对于这些毁损价值的劣势行业,应当完全退出,尽可能地回笼资金,进而投资到高战略价值的项目中去。

  综上分析,国资委和国资管理者在从管企业到管资本的转变过程中,应当以进一步解放和发展生产力为主要目标,兼顾根据剩余价值高低对生产关系的调整,将原有的市值管理转变为新的创值管理,走出一条国有资本既依靠自有资金的内生增长又借助私募风投资金的外延发展的新路径。

  


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