三、反垄断法中断幷购 乐了可乐苦了汇源
1、未遂婚姻无人受益 可乐失“面子”、汇源失“里子”
在经历了将近200天的考验之后，可口可乐最终没有“喝下”汇源果汁，而朱新礼“专心种果树”的愿望也被迫搁浅，一桩从一开始就饱受争议的跨境“姻缘”，最终落得个缘分散尽、不欢而散。仔细寻味，如果是为了禁止垄断行为，从而保护中国的中小果汁企业的说法，似乎也未能成立。中国能像汇源这样成规模的果汁企业幷不多，如农夫果园等等，由于经营单一品种，生存压力大，找个财雄势厚的婆家出嫁是其最好的出路，但汇源的前车之鉴同样也给了他们以闷头一棍。在这桩未遂婚姻中，似乎有着太多的主观意志，却没有一个实质的可以拿得出手的受益者。（广东《南方都市报》）
对可口可乐来说，这个跨国巨头此前一直谋求在中国市场继续做大。可口可乐公司日前就表示，未来3年在中国的投资将超过20亿美元，这笔投资还不包括投入汇源果汁的24亿美元。有业内人士认为，此次收购案被否决，对可口可乐来说，实质影响不大，更多的是某种程度上的“面子损失”，但对汇源来说，则或许会面临品牌和资金的双重损失。汇源之所以愿意接受可口可乐收购要约，是因为近年来存在业绩下滑，资金链紧张以及渠道存在诸多问题。因此，如果能以一个好价钱卖给可口可乐，可以同时获得品牌、渠道以及资金的强大支持，而此次收购案被否决使这一想法完全落空。（上海《上海证券报》）
在中国饮料市场，可口可乐、雪碧、统一企业、康师傅、娃哈哈、汇源等企业的饮品约占80％的份额。除了碳酸饮料，基本上没有哪个企业形成某一品牌的市场垄断。而随着市场竞争的恶化，他们不得不进行更大的技术投资，生产出更好和更便宜的产品。汇源与可乐的合作，可能会给这种上台阶的竞争注入能量。因为除了中国饮料市场对可口可乐的诱惑外，他的身后，是时刻张着大嘴吞噬他地盘的行业老二百事可乐。
汇源的成就证明中国人在果汁业中大有可为。朱新礼转入产业链的上游以图再战的计划，已成明日黄花。对于理应在被保护范围内的其它果汁企业，幷没有欢欣鼓舞的迹象，在理应额首相庆的时候，他们大多选择了沉默，特别是一些本土的民营企业，因为他们看到自己未来有一条路似乎已经被堵上了。“中国饮料行业的一次整合契机就此失去。”一位分析者说。（广东金羊网）
2、可乐早已心生退意 金融海啸降低幷购价值
为什么可口可乐要“娶”汇源？这是一个至今还没有人能透彻分析出来的问题。可口可乐愿溢价3倍买汇源，幷且比百事曾报出过的最高价10元还要多出两块钱。从这个层面看，汇源的确属于“优质资产”，但是，幷购失败后，汇源股价的大跌，似乎幷没有迎合这个一直被人“力挺不卖”的优质品牌。可口可乐当然收回棋子，重新审视中国市场的下一落子点，它没有赢，和汇源比较起来，似乎也没有输到哪里去。（广东《南方都市报》）
未能“迎娶”汇源果汁，可口可乐表示了遗憾，但或许这幷非是一件坏事。而朱新礼在2月底一个论坛上的“即兴”言论，表示要给可口可乐全球总裁“打打气”，此时看来更是耐人寻味。其实，金融海啸引发的全球经济形势恶化，已经降低了此宗幷购案的价值。“商务部否决幷购，对可口可乐来说太划算了。”中国食品工业协会秘书长马勇说。2008年9月全球金融危机尚未向纵深发展，其时可口可乐以高溢价收购，对汇源来说是笔非常划算的买卖。“后来其实可以看到，可口可乐已经有点后悔（当初报了高价）了。”（北京《中国青年报》）
现在，商务部出面否决幷购案，是帮了可乐一把，正好使可乐避免了违约的麻烦，因此其在获悉商务部否决的消息后，马上痛快地表示尊重商务部的决定，不再收购汇源果汁。而美股投资者显然也将此视为可乐的利好消息，导致可乐股价小幅上涨。对照一下汇源果汁在H股市场的股价暴跌，否决幷购协议保护了谁、损害了谁已经一目了然。（北京中国证券网）
3、“欲嫁不能”困扰汇源 可乐幷购汇源本应双赢
如今，幷购被否，可口可乐得以顺利抽身，而汇源则需独自面对“欲嫁不能”的后果。时下的汇源“有价无市”，再想卖出如此高价幷非易事。幷购失败之后，汇源果汁在股市上的表现迅速委顿，以至于朱新礼不得不考虑停滞其在上游产业的巨大投资计划。而迅速缩水的汇源，已经远离了可乐开出的每股12元港币的价码。无论如何，汇源这个即使重新想嫁人的新娘，再也得不到那么高的礼金了。“纵观国内国外，谁还有能力吞下汇源？”一位评论者反问说。汇源这个“外资企业”，没有赢得任何筹码，反而听到金元叮叮当当滚落远去的声音。（广东《21世纪经济报道》）
显然，幷购案遭到腰斩之后，汇源市值缩水，股市融资难度加大，对汇源来说打击比可乐更大。如果汇源只能靠经营业绩来提升股价，而不能转让或者引入新的战略投资者，对于潜在的战略投资者来说，会望而却步，或者压价而提高幷购条件。是继续寻找买家出售，还是重整山河从头来过，汇源面临着进退维谷的抉择，其市场战略陷入迷茫。（广东《南方都市报》）
全国政协委员、中国民营经济研究会会长保育钧表示，可口可乐收购汇源应是一件双赢的事，可缓解汇源因资金紧缺所面临的运作压力，而且董事长朱新礼可以扬长避短，从幷不擅长的市场运作中抽身，全力经营果园和水果加工，对汇源发展是好事。朱新礼要卖掉的只是上市公司，以及其最下游的果汁生产厂。该领域本来就竞争激烈，利润逐渐微薄，而其上游——果汁原浆领域却存在着巨大商机。由于中国的水果种植产业现在还不成规模，目前国内几家主要的果汁生产企业所用的原料严重依赖巴西和以色列进口。在果汁生产行业，对浓缩果汁原料的依赖程度是很高的，幷且果汁的同质性非常高。（广东《南风窗》）
也许，还是朱新礼的理解最准确，他就是把汇源果汁当儿子养，养大了再当猪卖，见好就收，赚了大钱也就达到了当初创办汇源果汁的目的。这本来是一个投资和回报的问题，可是一上纲上线到民族爱国的高度就没法说了。朱新礼卖掉汇源果汁还有一个原因，就是果汁饮料市场竞争日趋激烈。朱新礼曾经说过：“汇源的摊子越大、战线越长，风险也越大、担心也越多。品牌小的时候拎在手上，大了就得背在肩上，现在是顶在头上。我都快60岁的人了，还能顶多久？如果有一天真的顶不住了，既对不起股东，也对不起员工。”也就是说，汇源果汁作为一个饮料品牌，现在趁好的时候卖个好价钱，没什么不好。在合适的时候退出低端产业链是明智选择，一个老人不可能继续领导这么一个几乎涵盖产业链上下游的企业在如此残酷的竞争拼杀，在没挑出能够胜任目前企业规模的接班人背景下，收缩战线无疑是正确选择，“做过企业的人都知道，企业很多时候是做生意做没的，选择放弃在更大程度上是负责任的表现。”（北京《证券市场红周刊》） |
