从商品库存周期看，根据商品价格周期和库存周期共振理论，分为复苏（价升库减）、繁荣（价升库增）、衰退（价跌库增）、萧条（价跌库减）四个阶段，不同商品供需差异较大。多位分析人士判断，目前国内总体处于主动补库存阶段，这是本轮大宗商品价格走强的重要背景。
具体来看，景川分析，原油价格已经经历了一轮显着回升，而市场库存依然在持续去化，处于复苏阶段；铜当前价格显着回升，库存也开始出现重新垒库迹象，或处于繁荣阶段初期；铁矿石价格当前已处于历史高点，库存从去年下半年起处于缓慢回升阶段，可能正在从繁荣阶段进入衰退阶段；天然橡胶价格仍处于历史低位附近震荡，库存自去年下半年开始有所回升，可能仍在萧条－复苏阶段反覆；豆油价格自去年二季度以来大幅上涨，且库存仍在持续去化，预计正在从复苏阶段进入繁荣阶段。
“从主要大宗商品的库存周期来看，多数品种处于复苏－繁荣阶段。”景川说。
中国证券报记者日前采访了多位钢贸人士。相关人士表示，钢坯、铁矿石等上游原料价格上涨，下游需求预期较好，今年以来库存水平总体偏低，周转速度加快。
刘超认为，当前处于主动补库阶段，企业库存普遍偏低，主动补库存阶段尚未完成，大宗商品价格仍有上涨动力。
“商品主动补库存阶段至少会持续至今年6月份。”中信期货研究咨询部金融板块负责人张革对记者表示，“未来纺织服装行业和对应的聚酯链条具有更高的补库弹性，而有色金属、黑色金属的补库逻辑已经兑现一部分。”
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