金字火腿此前披露的《金字火腿股份有限公司关于开展生猪期货套期保值业务的公告》称，公司已经具备了开展商品期货套期保值业务的必要条件，具体情况如下：公司已制定了《商品期货套期保值业务内部控制制度》，并经公司董事会审议通过。《商品期货套期保值业务内部控制制度》对套期保值业务的审批权限、内部审核流程、风险处理程序等作出了明确规定。公司设立“期货决策小组”，管理公司期货套期保值业务。“期货决策小组”成员包括董事长、总裁、副总裁、采购负责人、财务负责人、内审负责人等；董事会授权董事长主管期货套期保值业务，担任“期货决策小组”负责人。小组成员人员稳定，经验丰富，了解公司的运营、产品，对猪肉市场也有较深入的研究。公司设立“期货工作小组”，负责具体执行、操作。公司现有的自有资金规模能够支持公司从事商品期货套期保值业务所需的保证金。因此，公司商品开展套期保值业务是切实可行的。
对此，王勇认为，金字火腿在套期保值制度中，采用了投资机构的组织形式，设立了投资的项目管理组织——“期货决策小组”“期货工作小组”，显然并不是套期保值操作该有的管理形式。
“很多企业错误地从投资交易的角度认定金融衍生品业务属于简单的交易事项，因此在制度上都趋向于建立一套管理交易的制度。例如，企业认为期货部门建立了交易管理制度就意味着已经拥有了套保的管理制度，但这是一个较为严重的认知误区。”在“金川集团套期保值管控体系创设”项目负责人、北京大学经济学院特聘讲师张涛看来，套保管理制度是一整套系统化的管理制度，管理职能包括企业管理职能的配属和指向、管理部室之间的职能协调与平衡、管理的节点和管理原则、岗位设置与管理工具。交易上包括套期资产识别、套期资产确认、套期资产敞口风险的计量和确认、套期工具的匹配、套期关系的确立、套期会计的处理、套期保值业务评价和考核等。而这一套体系绝非通过期货部门建立交易风控制度就可以简单替代或覆盖。
“现在一些企业在做套期保值业务的时候，不知道这个业务到底应该怎么管，上市公司披露出来的大部分公告，都会看到其是另起炉灶，建立新的组织架构，成立各种小组，在这些小组的基础之上，貌似建立的机构还挺健全的，实际上却是两套领导班子多头管理，容易造成混乱。”张涛表示，“套期保值对于一个大企业的领导者来说可能是小得不能再小的一个业务，但这项业务是要去管理的。”他建议，可以把这项业务的一些职能一个个地插入公司原有的管理制度架构中，然后去设置内控。
在他看来，套期保值的管理核心在财务上。“因为财务一手对接的是现货口，一手对接的是期货口。财务核算一下符不符合套期关系，在套期期间期现货价格波动是怎样的，然后套期结束的时候，相关的关系有没有做好。如果没有做好，财务就可以把信息一个一个地反馈回去。这样的话，风控部门从财务这里获得的是一手资料，有一个真实的数据和信息，对整个套期保值业务才能把控住。而金字火腿套保引发质疑，正是因为财务上出现了乌龙。”
|
