中评社北京7月27日电／据环球时报报道，斯蒂芬•罗奇：滞胀正在美国卷土重来。滞胀是经济增长放缓和高通胀共同作用的结果，经济增长率需要放缓到远低于趋势水平，所以这也与失业率上升有关。如果美国能够摆脱滞胀，那将是幸运的，但更有可能的结果是经济衰退，这比滞胀更糟糕，因为它意味着控制通货膨胀的代价是经济活动的收缩和失业率的急剧上升。
鉴于美国持续的高通胀，以及美联储在货币政策上可能犯了一个重大错误，华盛顿至少在收紧利率方面还有很多工作要做，在持续的通胀期间，美国经济将急剧放缓。这将使美国处于滞胀阵营，实际情况还可能更糟。
如果美联储在今年剩下的四次政策会议中，每次都以果断坚决的方式将基准利率提高0．5个百分点，那么到今年年底，基准利率将上升到4％左右。但不幸的是，它仍会低于我认为的对今年年底通胀率的合理预期。这正是问题的实质所在。美联储需要让名义利率高于同比通胀率。从本质上讲，这就是美联储陷入两难境地的根源：它坚持零利率政策太久，从而使得通货膨胀有机会持续飙升。因此，要让政策发挥抑制过剩需求的作用，幷开始真正对通胀产生更实质的影响，美联储还有相当长的路要走。
不管怎么说，美国的通胀率都不会回到疫情前的2％，后者是美联储的长期目标。通胀很可能将是普遍而持久的，而不是美联储主席最初所说的短暂和过渡性的。在我们现在所处的美国和全球环境中，不存在设定平均通胀目标的空间，所有供应链和去全球化的压力都在向许多关键因素施压，长期以来正是这些因素让通胀保持在如此低的水平上。
纸面上，美联储是一个独立的政策机构，需要做出符合其实现充分就业和价格稳定双重目标的最佳选择。虽然过去也有过这样的时候，特别是20世纪70年代初我在美联储工作时，当时的美联储主席伯恩斯显然允许政治干扰他的决策，但大多数时候，美联储都保持一定的独立和强硬。当然，最好的例子是沃尔克在20世纪70年代末和80年代初应对通胀的做法。鲍威尔似乎非常清楚沃尔克的教训，我们只能希望鲍威尔能以独立和有纪律的方式来实现。进入大选季后，如果美联储放松银根，美联储的信誉就会消失。这将使美国的货币政策变得非常无效，幷对美联储的信誉造成数年甚至数十年的损害。
美国是世界上最大的经济体，而中国是第二大经济体。两者都面临着经济增长的下行压力，在许多情况下各有不同的原因，但没有其他主要的经济增长来源可以填补世界上这两大经济体疲软留下的空白。因此，国际货币基金组织之前调低了对今年全球经济增长的预期，将6个月前的预测下调1．3个百分点，至3．6％。这是自国际货币基金组织进行全球增长预测以来第三大的6个月修订，而且很可能接下来会有更多下调。对于依赖出口的发展中经济体来说，这将很成问题。 |
