二是对美国国债成本支出的影响巨大，财政赤字也会进一步扩大。美国国债余额目前达到32万亿美元，而且还在不断增加。美元成为高息货币后，1年期国债的收益率从2022年初的0.78%升至5.43%，债券融资成本增加近七倍。根据彼得森基金会预测，2023至2033年的年度，美债净利息开支将增加7600亿美元左右，这对于已经处于赤字状态的财政部简直就是雪上加霜。
三是给原来持有大量国债的金融机构造成巨额账面损失，如果应对不当，不排除再次发生硅谷银行倒闭的情况。2023年3月份之前，美国商业银行、保险公司、养老基金和其他投资基金等金融机构持有大量低息国债，现在国债收益率大幅飙升，按照国际通用会计规则要求，持有债券的金融机构每年都要进行市值重估并按现值入账。美国联邦存款保险公司（FDIC）9月披露数据，截至二季度，全美银行业投资证券未实现亏损为5584亿美元，仅美国银行（BoA）一家就超过1000亿美元。
警惕金融危机再现
由此可见，美国高利率维持的时间越长，造成的不良后果越严重，甚至可能导致美国发生一次系统性的金融危机。
从对中国经济的影响来看，美国加息给中国疫后经济恢复增添了新的障碍，对此我们必须高度重视，并积极应对。增添的障碍主要体现在两个方面：
一是因利差因素导致部分资金外流。在2022年3月份美国加息之前，人民币与以美元为代表的发达国家货币相比，属于高息货币，很多境外机构投资者因此加大对中国债券和股票等金融产品的投资，其目的是赚取稳定的利差。但随着中美利差的反转，而且1年期国债的收益率利差已经达到了330个基本点，从套利的角度来讲，境外机构投资者更愿意将资金投到美元资产，特别是境外机构投资在中国股票、债券市场上的套利资金，为了追求更高的资金收入，会出售人民币资产转而投资美元资产，这为中国资本市场造成一定的压力。
二是对人民币汇率形成一定的贬值压力。除了经济基本面以外，决定汇率的一个重要因素是利差。在不考虑汇率波动的前提下，同样数量的资金投资到利率高低不同的两种货币上的收益是不同的。那么，根据利率平价理论，低息货币自然要通过货币贬值来实现二者的平衡。在通常的情况下，都是高息货币升值、低息货币贬值。美元利率的大幅度提升，一定会给人民币的汇率造成贬值压力，对此我们必须要有充分的认识和准备。
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