在此背景下，特朗普施加新增关税导致的通胀，不会呈现简单的线性外推，而是将会呈现出非线性的加速上升。此外，美国政府也在向中间国家施压，要求其限制中国的投资，这也将加剧关税的通胀效应。在此基础上，如果美国贸然加征60%的关税，其对通胀的影响将大幅超过0.9%，实际结果可能数倍于此。
中国需求越强、通胀越是温和回升，美国就越难以加征关税。9月26日召开的中央政治局会议已经明确，加大宏观调控力度、扩大内需是当前中国经济政策的应有之义。GDP平减指数显示了中国当前的总体通胀水平，对应的通胀率目前约为－1%，如果能够通过扩大内需，使之回升到3%左右的水平，不但能使中国走出通缩压力的阴影，而且也会对全球大宗商品，甚至美国通胀产生显着影响。
从时机上来看，中国扩大内需一定要在美国加征关税之前。在特朗普加征关税的事后再扩大内需，固然也有助于缓解冲击，但效果将大打折扣。中国需要事前主动扩大内需，先发制人。
从当前国内经济形势、外部环境来看，扩大内需政策的迫切性更加明显了：中国内需越强、国内通胀越是温和回升，就越有助于全球和美国通胀回升，美国就越难以对中国大幅加征关税。反之，中国内需越弱，国内通缩压力越大，就越有利于全球和美国通胀的下降，美国就越有政策空间对中国大幅加征关税。
中国出口展现韧性
有的美国经济学家认为，特朗普加征60%的关税对美国影响不大，具体有三个原因：人民币汇率可能大幅贬值，政府可能会对企业提供补贴，中国出口企业会大幅让利。这恰恰提醒我们，对上述三种政策要审慎斟酌。如果通过这些方式来保出口，则将在很大程度上补贴美国、大幅缓解美国的通胀压力，并进一步证明特朗普政策的正确性。
从一些客观条件来看，中国实施这三种政策也不可行：首先，地方政府财力捉襟见肘，无力给企业提供更多补贴。其次，中国工业企业的利润空间已经相当狭小，让利空间非常有限。最后，人民币汇率已经显着低估，近期《经济学人》杂志估算的“巨无霸指数”中，人民币低估了30%。这些观点笔者也和美国经济学家多有阐述。如果能让大家都意识到这些问题，我们对特朗普加征关税的通胀影响也会有更多客观理性的预期。
|
